近日，住房和城鄉建設部副部長齊驥向媒體表示，盡管四季度數據還未統計清晰，但預計2008年商品住宅銷售面積約5億平方米，而2007年全國商品房銷售面積7.6億平方米，這意味著2008年的商品房銷售下跌了21%。另外，根據央行公布的房地產貸款數據顯示，個人住房消費貸款的增長速度回落明顯。量縮價滯成為目前房地產的主流形態，為了破除這一形態，齊驥認為，目前各地房價出現了一定程度的回落，但是仍高于普通居民支付能力，激活房地產市場的關鍵還在于房價的合理定位。  
　　由于歲末年初，為了“保增長”需要，必須借助于房地產消費的重新啟動，出臺了大量針對購房者和地產商的“利好”，例如契稅減免、利率下調等等。不過卻對地產界形成了一種“持續性政策刺激的期待”，使得“救市”預期變成了房地產價格彈性調整的阻力。   　　對中國人來說，房產投資是一個很容易被“神話”的品種。中國人多、城市化率低，于是很容易形成“剛性需求”的假設。金融危機正在“深度發作”期初始，房產價格的高位回調很容易被看作是一種“暫時的調整”，尤其全社會并沒有完全感受到實際收入流(不包括財產性收入的月收入流)的明顯衰竭勢頭，對于一部分人來說，會構成一種“房價很快反彈”的錯覺。  
　 縱覽世界諸國的房地產波動歷史，幾乎沒有出現過在“向下經濟周期”的V型反轉的，即使出現過也成就了“反彈時期的套牢盤”(例如上世紀80年代的英國)。同時也沒有出現通過貨幣政策刺激可以阻止房價下調的。這里面的機制很簡單：房地產按揭其實對應的是弗里德曼式的持久收入假說(一生的收入流)，而不是凱恩斯式的當期收入流。也就是說，政府減免些稅，或者調低利率制造當期收入流的繁榮(因為按揭的成本變低)并不十分有效。  
　　如果民眾對自己持久收入流有一個判斷，覺得在持久收入流面前房價還是很高，那么他們依然會放棄購買。他們會認為，當下的降息僅僅是一個“當期舉動”，沒有長遠性。因為房地產按揭年限比較長(至少15年以上)，在未來消費者肯定會遭遇到一個“升息周期”，于是從長遠看，利率的變動對于房價的影響是很輕微的。對房價的最重要的影響就是家庭的財務平衡方程——即家庭的每月持久收入流能否匹配按揭支出流。例如在計算目前的利率的時候，我們就不能按照下限利率4.16%(在基準利率下銀行給予7折的優惠)來算，而是根據6.12%來算(這是對未來15年的利率水平整體評估)，那么對于北京上海這樣地方，均價1.2萬的90平方米房子，其每月按揭支出依然在8000元。這對于不斷衰減的民眾收入流來說，是一個比較艱難的價格。所以，住房和城鄉建設部副部長齊驥會認為，“各地房價出現了一定程度的回落，但是仍高于普通居民支付能力”。  
　　過去的房地產價格狂飆的基礎力量不是地產投機或者開發商欺詐，而是從2002年－2007年中國民眾整體收入流每年以12%的速度增長，這一爆發性的增長會造成“過度樂觀”并最終“透支”在房價上面，現在當民眾看清楚其整體收入流不會像過去那樣增長，于是他們就用一種“悲觀”的眼神來看待資產價格，這一姿態最終將“支付”于房地產未來價格上。這是一個亙古的“起落定律”，新的故事將嚴格遵照舊的歷史。即使有一些富裕人群，他們擁有房產手握資金，但由于“民眾收入流永恒增長”基礎的喪失，他們也不敢隨便“入局”炒作房產。這也意味著即使“二套房”解禁也不會帶來房地產市場的反轉。