金屬研究機(jī)構(gòu)CRU的數(shù)據(jù)顯示,2008年上半年全球精煉銅市場(chǎng)出現(xiàn)短缺。然而,隨著消費(fèi)的疲弱和供應(yīng)的增加,下半年全球精煉銅市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩,第三季度過(guò)剩量?jī)H為1萬(wàn)噸,但第四季度未經(jīng)調(diào)節(jié)的過(guò)剩量達(dá)到41萬(wàn)噸,致使全年過(guò)剩量達(dá)到10萬(wàn)噸。受天氣災(zāi)害、能源短缺、罷工以及第四季度價(jià)格大跌等影響,全球精銅產(chǎn)量增速明顯放緩,2008年全球精煉銅產(chǎn)量同比微增2.5%至1846萬(wàn)噸。但是需求放緩的幅度則更大。上半年時(shí)全球能源及原材料成本高企,全球通脹壓力較大導(dǎo)致銀行縮緊銀根,企業(yè)資金缺乏,消費(fèi)意愿降低,從而減少了需求;下半年時(shí)隨著危機(jī)的集中爆發(fā),全球經(jīng)濟(jì)大幅下滑,大宗商品普遍暴跌,眾多企業(yè)被迫關(guān)閉,需求大幅減少。CRU數(shù)據(jù)顯示,2008年全球精煉銅消費(fèi)僅同比增長(zhǎng)1.4%,至1825萬(wàn)噸。 　　從各地區(qū)來(lái)看,2008年精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)較多的是非洲,近幾年在精煉銅生產(chǎn)中表現(xiàn)突出,2007年產(chǎn)量增幅達(dá)到11.8%,2008年增幅達(dá)到7.5%。國(guó)際銅業(yè)研究小組ICSG預(yù)測(cè)2009年非洲精煉銅產(chǎn)量將達(dá)到100萬(wàn)噸,增幅逾30%。美亞歐產(chǎn)量增幅較小,而主要產(chǎn)銅國(guó)智利則因?yàn)榈V石品位下滑及罷工等原因,產(chǎn)量減少。非洲目前尚處于開(kāi)發(fā)階段,將來(lái)可能會(huì)成為精煉銅生產(chǎn)的一個(gè)重要地區(qū)。在消費(fèi)方面,非洲亦保持較高增速,2008年消費(fèi)增長(zhǎng)近20%,但因非洲基數(shù)較小,在全球消費(fèi)量中比重有限,故對(duì)全球消費(fèi)無(wú)太大影響。亞洲消費(fèi)增長(zhǎng)放緩,北美和歐洲消費(fèi)量出現(xiàn)下滑。亞美歐三大主要消費(fèi)區(qū)需求的放緩,導(dǎo)致全球精煉銅需求增長(zhǎng)緩慢。 　　國(guó)內(nèi)方面,供應(yīng)同樣持續(xù)增長(zhǎng)但是需求保持緩和。2008年1~11月我國(guó)精煉銅產(chǎn)量為340.91萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)9.6%;精煉銅進(jìn)口量為124.48萬(wàn)噸,同比減少9.86%;精煉銅出口9.52萬(wàn)噸,同比減少19.82%;廢銅進(jìn)口519.77萬(wàn)噸,同比微增1.15%。上半年以來(lái),由于國(guó)內(nèi)外銅價(jià)價(jià)差較大,進(jìn)口精煉銅處于非常不利的地位甚至虧損,我國(guó)精煉銅進(jìn)口大幅下降而出口大幅增加,企業(yè)的需求主要靠國(guó)內(nèi)產(chǎn)量來(lái)滿(mǎn)足。9月份以后,由于國(guó)內(nèi)外價(jià)格均大幅下挫,進(jìn)口一度變得有利可圖,因此進(jìn)口開(kāi)始出現(xiàn)增加,但這并不意味著我國(guó)消費(fèi)需求的大幅增長(zhǎng)。1~11月我國(guó)精煉銅表觀(guān)消費(fèi)量?jī)H微增3.6%。我國(guó)對(duì)精煉銅消費(fèi)需求的放緩原因主要有以下幾個(gè)方面:首先是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩減少了需求;其次,上半年銅價(jià)的高位以及原材料成本和能源成本的高漲打擊了加工企業(yè)的生產(chǎn)積極性和需求意愿,而下半年整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的下滑又使得加工企業(yè)訂單減少被迫削減需求;第三,上半年由于通貨膨脹壓力巨大,央行不斷加息并提高存款準(zhǔn)備金率以收縮市場(chǎng)流動(dòng)性,資金成本的增加使很多企業(yè)資金鏈產(chǎn)生問(wèn)題,也影響了需求,雖然第四季度央行多次降息,但整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)疲弱,企業(yè)需求增長(zhǎng)有限。如果說(shuō)2008年銅價(jià)的大跌是金融危機(jī)所致,那么2009年什么因素又將主導(dǎo)銅市呢?2009年上半年全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)一步下滑,尤其是建筑行業(yè)和汽車(chē)行業(yè),這對(duì)于銅的消費(fèi)需求將是很大的打擊,銅價(jià)仍將受到來(lái)自危機(jī)層面的巨大壓力。中國(guó)的需求又將如何呢?2008年初時(shí)曾經(jīng)有很多機(jī)構(gòu)把消費(fèi)需求的希望寄托在中國(guó)身上,認(rèn)為中國(guó)的消費(fèi)需求將保持高速增長(zhǎng),將會(huì)彌補(bǔ)歐美消費(fèi)需求的下滑。但是,事實(shí)卻總讓人更加憂(yōu)傷,中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的速度之快出人預(yù)料,消費(fèi)需求增幅也大大放緩。然而這并不是說(shuō)中國(guó)的力量在整個(gè)危機(jī)中也不堪一擊,中國(guó)將依然是主導(dǎo)銅價(jià)的主要因素之一。雖然中國(guó)的消費(fèi)需求無(wú)法獨(dú)自支撐起高位的銅價(jià),但是中國(guó)的消費(fèi)需求將能夠阻止銅價(jià)不再大幅地下滑。在全球銅消費(fèi)中,中國(guó)消費(fèi)占27%,是絕對(duì)的消費(fèi)主力,因此中國(guó)的需求可以扮演阻止銅價(jià)進(jìn)一步大幅惡化的平衡力量。 　　綜合供需兩方面,筆者認(rèn)為,2009年銅市將繼續(xù)出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩,過(guò)剩量可能會(huì)有所擴(kuò)大。2009年上半年經(jīng)濟(jì)可能會(huì)繼續(xù)惡化,這也將拖累銅價(jià)再次走低,但因?yàn)橹袊?guó)需求的支撐,銅價(jià)不太可能大幅下挫。2009年下半年,全球各國(guó)采取的經(jīng)濟(jì)刺激措施可能會(huì)初步顯出一定成效,料會(huì)支撐銅價(jià)。因此,筆者預(yù)計(jì)2009年銅平均價(jià)可能在3000美元/噸左右。