與鋼材市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)歷的巨幅"過(guò)山車"走勢(shì)不同，2008年國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的并購(gòu)重組進(jìn)行得平穩(wěn)而卓有成效，完成并購(gòu)重組數(shù)量多，涉及規(guī)模大，有效提升了國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度。2009年是完成國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)集中度目標(biāo)的關(guān)鍵一年，國(guó)內(nèi)外鋼材市場(chǎng)的相對(duì)低迷以及政策的支持提供了良好的重組環(huán)境，盡管進(jìn)一步深入的難度日益加大，但并購(gòu)重組的步伐會(huì)加快，國(guó)內(nèi)鋼鐵諸雄并立的初步格局有望在2009年得以確定。 2008年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)經(jīng)歷了前所未有的巨幅波動(dòng)，上半年在鐵礦石大幅上漲的推動(dòng)下，鋼材價(jià)格屢創(chuàng)紀(jì)錄，下半年需求萎靡，價(jià)格則大幅持續(xù)下跌。這種巨幅波動(dòng)再一次使鋼鐵企業(yè)意識(shí)到提高產(chǎn)業(yè)集中度的重要意義。加上前幾年的鋪墊，2008年我國(guó)鋼鐵企業(yè)明顯加快了并購(gòu)重組的步伐，并且取得了良好的進(jìn)展。從完成重組的數(shù)量上看，2008年可能是近年完成數(shù)量最多的一年。據(jù)Mysteel的跟蹤統(tǒng)計(jì)，從年初沙鋼重組常州鑫瑞特鋼，攀鋼重組西昌新鋼業(yè)，到年底唐山兩大民營(yíng)鋼鐵集團(tuán)的組建，2008年國(guó)內(nèi)大大小小的并購(gòu)重組達(dá)到了17起，這是前幾年不可能達(dá)到的。 同時(shí)，2008年鋼企并購(gòu)重組涉及的規(guī)模也很大。寶鋼對(duì)韶鋼和廣鋼，武鋼對(duì)柳鋼的重組，山東鋼鐵集團(tuán)和河北鋼鐵集團(tuán)的成立，以及唐山渤海鋼鐵集團(tuán)和唐山鋼鐵集團(tuán)的組建，都是足以改變國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的重組。也正是由于大規(guī)模重組案例的出現(xiàn)，2008年鋼鐵行業(yè)的集中度有了明顯的提高。如果以11月份的產(chǎn)量數(shù)據(jù)按照重組后來(lái)計(jì)算，2008年前10位鋼企產(chǎn)量占比（以粗鋼產(chǎn)量為例，即CR10）達(dá)到了44%，而與之前基本在34-37%之間徘徊的5年有了明顯提升。2005年出臺(tái)的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》提出的目標(biāo)是到2010年，產(chǎn)業(yè)集中度CR10要達(dá)到50%以上，同時(shí)要形成兩個(gè)3000萬(wàn)噸級(jí)，若干個(gè)千萬(wàn)噸級(jí)的具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的特大型企業(yè)集團(tuán)。44%距目標(biāo)仍有一段距離，而后一個(gè)目標(biāo)已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)了，重組韶鋼和廣鋼后的寶鋼及新組建的山東鋼鐵和河北鋼鐵集團(tuán)產(chǎn)能分別達(dá)到3700萬(wàn)噸3400萬(wàn)噸和3100萬(wàn)噸，都已經(jīng)超過(guò)3000萬(wàn)噸，此外，武鋼、鞍鋼及沙鋼產(chǎn)能也接近3000萬(wàn)噸，其后的首鋼、馬鋼、華菱鋼鐵，以及新組建的唐山民營(yíng)鋼鐵集團(tuán)都是千萬(wàn)噸級(jí)企業(yè)。 進(jìn)入2009年，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)重組面臨著新的形勢(shì)。從整體的市場(chǎng)和政策環(huán)境來(lái)看，2009年是進(jìn)一步開(kāi)展并購(gòu)重組的良好時(shí)機(jī)。世界鋼鐵工業(yè)的發(fā)展歷史顯示，行業(yè)低迷往往是大規(guī)模并購(gòu)重組的重要驅(qū)動(dòng)因素，20世紀(jì)發(fā)生在美國(guó)、日本及歐洲的三輪鋼鐵并購(gòu)整合潮中，鋼鐵行業(yè)低迷，景氣度下降就是最直接的驅(qū)動(dòng)力。2008年在國(guó)際金融危機(jī)的沖擊下，全球鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)需求低迷，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增加，這一狀態(tài)在2009年難以完全改觀，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的壓力將越來(lái)越大，尋求并購(gòu)重組將成為企業(yè)渡過(guò)危機(jī)的重要選擇。 在政策上，除了繼續(xù)落實(shí)節(jié)能減排及淘汰落后產(chǎn)能推動(dòng)兼并重組外，2008年12月，包括發(fā)改委、工信部及國(guó)資委等部門都提出在2009年將支持鋼鐵、汽車等行業(yè)的兼并重組；銀監(jiān)會(huì)更是出臺(tái)了《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，首次提出允許符合條件的商業(yè)銀行開(kāi)辦并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，滿足企業(yè)和市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的合理的并購(gòu)融資需求，這為2009年資金相對(duì)緊缺的鋼鐵企業(yè)開(kāi)展購(gòu)重組活動(dòng)提供了強(qiáng)有力的支持。12月底，工商銀行上海分行等多家銀行與上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所簽訂《開(kāi)展商業(yè)銀行并購(gòu)貸款合作協(xié)議》，聯(lián)合推出總金額100億元的企業(yè)并購(gòu)貸款額度，作為企業(yè)并購(gòu)專項(xiàng)貸款。其中鋼鐵企業(yè)可能是銀行選擇的重點(diǎn)對(duì)象之一，建行上海分行就表示正與寶鋼集團(tuán)商談，將可能為寶鋼提供并購(gòu)貸款。因此，2009年鋼鐵企業(yè)，尤其是具有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國(guó)有大中型鋼鐵企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)重組可能會(huì)獲得更多的銀行資金支持。 與此同時(shí)，我們也不能忽視2009年鋼鐵行業(yè)并購(gòu)重組可能遇到的困難。首先，在全球經(jīng)濟(jì)步入衰退時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，國(guó)際大型鋼企進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的意愿強(qiáng)烈，國(guó)內(nèi)中小鋼企可能成為他們開(kāi)展合作或者并購(gòu)重組的重要對(duì)象，而由于體制及利益的關(guān)系，國(guó)內(nèi)中小型鋼鐵企業(yè)，尤其是大量的民營(yíng)鋼企，也愿意選擇與外資鋼企合作或者重組。 其次，國(guó)內(nèi)并購(gòu)重組的進(jìn)一步深入的難度也在加大。在2008年的并購(gòu)重組中，區(qū)域內(nèi)的行為較多，并且規(guī)模也很大，這在鋼鐵生產(chǎn)大省的山東和河北體現(xiàn)得最為充分。區(qū)域性大規(guī)模鋼企的成立，首先增加了寶鋼、武鋼及鞍鋼等傳統(tǒng)大型鋼企的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，也給了他們加快并購(gòu)重組步伐的動(dòng)力；但同時(shí)區(qū)域內(nèi)鋼企的重組也壓縮了傳統(tǒng)大型鋼企進(jìn)一步開(kāi)展大規(guī)模并購(gòu)重組的空間，區(qū)域內(nèi)重組本身就具有一定的防御性色彩，傳統(tǒng)大型鋼企要想對(duì)這類企業(yè)進(jìn)行跨區(qū)域的并購(gòu)重組，難度就非常大。除已進(jìn)行區(qū)域內(nèi)大規(guī)模重組的山東和河北以外，其它省市也會(huì)考慮進(jìn)行此類重組，11月份就有報(bào)道稱江西省也在考慮推進(jìn)省內(nèi)鋼企的重組。區(qū)域內(nèi)重組的增多，尤其是規(guī)模較小的重組并不能有效提升集中度，反而會(huì)造成市場(chǎng)割據(jù)，并使進(jìn)一步并購(gòu)重組難度加大。 展望2009年，國(guó)內(nèi)并購(gòu)重組具有良好的市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境，但也面臨著不少的內(nèi)外壓力。在目前排名前15位的鋼企中，寶鋼與包鋼有一定合作基礎(chǔ)，鞍鋼與攀鋼在資本市場(chǎng)的合作也在加深，2009年開(kāi)展并購(gòu)重組的可能性較大。而其他>其他>其他鋼企間進(jìn)一步進(jìn)行大規(guī)模重組的可能性較小。對(duì)于傳統(tǒng)大型鋼企來(lái)說(shuō)，2009年跨區(qū)域的重組的對(duì)象可能更多地會(huì)出現(xiàn)在中小型鋼企中，例如鞍鋼與三鋼等，而中小鋼企進(jìn)行區(qū)域內(nèi)的重組可能會(huì)繼續(xù)增多。2009年是國(guó)內(nèi)鋼企并購(gòu)重組關(guān)鍵的一年，到2009年底，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高，鋼鐵企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局也將初步確定。