三、中鋁公司并購力拓公司 　　對央企國際化戰(zhàn)略的啟示 　　啟示一：應把外匯儲備對外戰(zhàn)略性資源投資作為重點 　　"如何化解過高的外匯儲備風險，實施央企的國際化戰(zhàn)略"是當前的一個熱門話題，在這樣的背景下，目前有兩種截然不同的思路：其一是以中投公司為代表去收購美國金融公司的股權，其二是以大型央企為代表在海外進行戰(zhàn)略資源投資，如中鋁１３７億美元收購力拓、中石油(10.35,-0.02,-0.19%,吧)５０億美元收購尼日爾油田，華能３０億美元收購新加坡大士電力等實體經濟的礦產與能源資源。這就引發(fā)了我國央企國際化必須考慮的"誰出去？到哪去？干什么"三個基本問題。無論是在走出去的主體上，還是在收購的對象上及投資地域的選擇上，兩種截然不同的方式其效果也都截然不同。 　　從股權投資的主體上看，可分為產業(yè)戰(zhàn)略投資者與金融投資者兩類。像中投這樣的公司屬于金融投資者，像中鋁公司等央企是戰(zhàn)略投資者。其特點比較如下表： 　　相比戰(zhàn)略投資，金融投資風險更高，考慮到我國目前人才、技術、制度環(huán)境，當前金融投資并不是性價比最高的投資方式。因此，應積極推動外匯儲備結構調整，提升產業(yè)投資的比重，將外匯儲備貸給大型央企，由他們去實施走出去的戰(zhàn)略。 　　從投資對象上看，投資金融機構的股權與投資資源類國際跨國公司的股權有顯著區(qū)別，前者以虛擬經濟為主，是高端人才的技術創(chuàng)新，虛擬成分甚重；而后者，是以實實在在的資源作為基礎。如果說前者的人力流失將帶來更大的風險，而后者是一種客觀存在的資源，它不會因為金融危機的發(fā)生，泡沫的破滅，而從地球上消失。投資于資源類資產和具備技術、渠道、市場規(guī)模的實業(yè)類公司是符合中國國情的較佳方式。對于具備國際競爭力的央企，國家應該通過國有資本經營預算與外匯支持，增強企業(yè)的資金實力，鼓勵其在國外并購更多的實業(yè)公司股權、資源開采權，從而提高國家戰(zhàn)略資源儲備。購買戰(zhàn)略性資源，如石油、礦石等，為中國日后的高速發(fā)展、能源消耗與消費升級提供充足的資源。 　　啟示二：對外戰(zhàn)略資源性投資應高度重視定價話語權 　　近年來，我國對外戰(zhàn)略資源性投資上，無論是農產品(14.34,0.66,4.82%,吧)、還是礦產資源類產品，中國買什么，什么就漲價。所以中國在實現(xiàn)大國崛起的時候，既要充當世界經濟的領跑者，但同時也樹大招風，國際的跨國公司和金融機構，圍繞中國的生產和制造能力，利用其手中的定價權操控市場價格，對我們進行有針對性的壟斷定價。所以，我們對外戰(zhàn)略性投資應高度重視打破國際礦業(yè)巨頭對礦業(yè)資源的壟斷，分享產品的定價話語權。 　　目前操控市場價格的有兩種力量：一種是國際大型金融機構，如對沖基金在對期貨等衍生品價格進行控制；二是像"兩拓"和淡水河谷這種礦業(yè)巨頭公司，利用其壟斷地位操控市場價格。從國家經濟安全角度看，前者應當由金融機構來對付，后者則應該通過培育我國的資源產業(yè)型跨國公司來抗衡。 　　目前看，我國在金融上還無法和國際金融巨頭抗衡，但迫切需要培養(yǎng)一批像中鋁公司這樣的大型央企通過收購力拓公司的股權，制約與控制海外大型跨國公司的壟斷定價權，這要比通過金融機構去控制國際金融市場的期貨、期權等衍生品價格更符合實際和國情。 　　啟示三：要重視股權收購并以單一第一大股東作為收購的戰(zhàn)略目標 　　央企國際化戰(zhàn)略對中國參與世界資源的分配和合理布局具有重要意義，有利于我國的可持續(xù)發(fā)展。同時，對于增強企業(yè)國際競爭力，推進我國產業(yè)結構升級，提高對外開放水平，維護國家經濟安全和長遠利益都具有十分重大的現(xiàn)實意義。在資源型海外擴張上，我國大型央企產業(yè)集團扮演著重要角色，如中鋁，華能、寶鋼、中石油、中海油等已積極地邁出了國門。 　　中鋁公司作為后者的典型案例，并購力拓公司股權并成為單一第一大股東，其戰(zhàn)略意義尤為重大。這次并購完全按國際慣例進行操作，中鋁公司不但為我國央企國際化積累了非常寶貴的經驗，提高國際化經營水平和核心競爭力，而且中鋁公司也通過這一并購成為世界礦業(yè)有影響力的跨國公司和知名品牌，這既是解決國內礦產資源緊缺的有效應對措施，也是我國央企向國際一流跨國公司發(fā)展的必然選擇，從長遠看它符合我國經濟崛起必然要實施的大公司國際化發(fā)展戰(zhàn)略長遠需要。