“銀四”初旬的行情倒也不負眾望，月初迎來一波大幅上漲，迎來2014年以來的第一波大漲行情。但隨著需求走淡，漲價行情難有持續性支撐，中下旬開始便出現理性回調，但究竟是短暫性回歸還是延續性弱勢，市場看法不一。
宏觀消息面。央行宣布自4月25日起，下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，利于資金面釋放一定的流動性。但同時使得部分地方政府為完成稅收指標對企業進行預繳稅費，使得鋼企資金面進一步趨緊。此外，中國一季度GDP同比增長7.4%，略高于市場預期的7.3%，僅比今年7.5%的經濟增長目標稍低，顯示中國經濟表現依然較弱，但尚不足以令國家啟動強刺激政策。李克強總理也指出，不會因為短期波動出臺強刺激政策。因此，鋼鐵市場在政策方面缺乏后繼利好。
產能方面。據中鋼協最新數據，4月初旬鋼價大幅反彈促使鋼廠盈利改善，鋼廠生產意愿明顯增強，4月上旬全國粗鋼日產量215.15萬噸，旬環比大漲3.77%，創近半年來新高。按照歷史數據顯示，通常二季度粗鋼日產量將達到年內高位。目前鋼廠生產意愿高漲，不少鋼廠取消了原本的檢修計劃，目前除熱卷及中板仍有部分鋼廠檢修外，其余品種產線開工率回升明顯，主動限產的情況也明顯減少，對后期鋼價走勢形成壓制作用。
庫存方面，連續減倉，持續去庫存壓力不大。截止4月18日，全國主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1730萬噸，較上周減少67萬噸，庫存已連續七周減倉，但降幅趨緩。目前全國主要城市螺紋鋼庫存總量為851萬噸;線材庫存總量為209萬噸;熱軋庫存總 量為384萬噸;冷軋庫存總量154萬噸;中板庫存總量為139.35萬噸。中鋼協數據，4月上旬重點企業庫存1513.9萬噸，環比減少28.5萬噸。
需求復蘇緩慢。目前下游多維持觀望態度，按需采購為市場主流，房地產開發投資持續高位回落，相關數據顯示，1-3月房屋新開工面積下降25.2%，商品房銷售面積下降3.8%，今年新開工面積繼續負增長，建筑材需求釋放較難。房地產信心大挫，各地房價開始松動，考慮到新開工面積、土地購置面積及融資成本高企，預計后期房地產投資仍面臨下行壓力。
下游需求難以維持長期性好轉，短暫的復蘇難持續支撐鋼價上揚。筆者認為，五一小長假后，或迎來一波采購熱潮，屆時或帶動鋼價上揚，且月初資金壓力、庫存壓力均處低位，商家挺價意愿濃厚，月初或偏強震蕩，但繼續上行還需新的政策性因素或其它重大利好消息刺激，五月行情或整體震蕩偏弱。
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匯豐銀行近期公布數據顯示，匯豐4月份中國制造業PMI初值小幅上漲至48.3，符合預期，扭轉此前連續五個月下跌的勢頭。
此前國家統計局公布一季度經濟增速放緩至7.4%，增速放緩。作為宏觀經濟先行指標，匯豐PMI至此反彈，經濟學家表示，經濟增速保持目前水準并不低，隨著中國潛在增長率的下降和經濟逐步轉向更注重增長質量，未來經濟保持7%-8%的增速將是常態。國務院在數據公布后推出穩增長和就業的新舉措。盡管初期效應可能有限，但也暗示會在必要時實施更多措施。預計中國二季度GDP環比增速將從第一季度的1.4%反彈至1.8%左右，同比增速可能從7.4%升至7.5%。
4月匯豐PMI初值弱反彈至48.3，經濟下行略微緩解。新訂單和產出略有反彈，政策微刺激拉動經濟。4月大宗商品價格反彈，預計4月PPI環比為正，同比擺脫負區間遙遙無期。原料庫存下行，反映融資貿易擠出，原料去庫存趨勢明顯。穩增長繼續發力和海外需求轉暖，二季度經濟持平或好于一季度。
從政策層面來看，自4月中旬以來國家就已經釋放了明確的穩增長信號，從包括加大對鐵路、棚戶區改造等基建投資的融資支持以及擴大對中小企業的稅收優惠，到大型新能源項目的建設加快，以及央行增加對農村金融支持的“定向降準”等調結構政策措施。我們國家正處在“三期”疊加階段，即經濟增速換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期，是必須要付出一定代價的，就像人們所說的是在爬坡過坎，所以現在正處在一種關鍵時期。另今年以來各級政府加大了淘汰落后產能的力度。這些方面都需要付出一定的代價，所以一些地方寧愿把經濟增速降下來，總的來看后期行情上行仍可期。
無論是從宏觀政策的操作信號還是制造業的情勢來看，對當下市場都形成一定心理支撐。鋼鐵方面，資本市場螺紋鋼期貨和熱軋卷板期貨一改連續多個交易日的下跌勢頭，不過是否回歸漲勢，目前還難以定論。從鋼材現貨市場來看，部分品種的下調勢頭仍在延續，冷軋卷板、中厚板以及高線等均價仍舊維持下跌，而熱軋卷板、螺紋鋼等敏感區域價格出現小幅探升，同時成交也同步回溫，敏感品種出現的探漲有望在后期向其他品種傳導，加之上游鋼坯價格震蕩走強，鋼價在短期或有止跌企穩跡象。
不過在經濟調結構轉型下鋼鐵行業整體資金面的仍處于緊張格局，另臨近月底愈演愈烈的回籠資金壓力使得鋼價也難有良好的表現，央行的定向降準是否意味著降準無期也尚未可知，鋼價全面反彈行情暫難以展開，短期還將以低位盤整為主。
當前鋼鐵現貨市場面臨高產量高庫存壓力，需求未有明顯釋放跡象，前期的金三銀四發力不足，預期落空，不過隨著好天氣的來臨，需求釋放，鋼市也將迎來好轉。中國城鎮化發展還有很長的路要走，房地產市場有著巨大的剛需，對當前市場出現的低位盤整調整不必過于恐慌。
