近日，一直受黑色系影響的玻璃期貨突然爆發(fā)獨立行情，連續(xù)5天收陽，期價拉漲100點。不過，從基本面來看，雖然現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)良好，但在南方雨季效應(yīng)以及北方市場產(chǎn)能增加的預(yù)期下，現(xiàn)貨漲價難續(xù)，加上房地產(chǎn)政策收緊風(fēng)聲，玻璃市場回調(diào)風(fēng)險加大。

現(xiàn)貨價格有下調(diào)預(yù)期

近期低迷已久的南方市場崛起，華南、華中等區(qū)域玻璃現(xiàn)貨價格較5月初平均提價40元/噸，不過市場并沒有新增額外的刺激因素。生產(chǎn)企業(yè)的主動拉漲主要是為了拉高梅雨期間的玻璃價格走勢，以便應(yīng)對后市需要面臨的出庫問題，并預(yù)留出降價空間。由此來看，玻璃現(xiàn)貨漲價的持續(xù)時間與幅度還有待進(jìn)一步考驗。

河北、山東地區(qū)平板玻璃價格延續(xù)緩慢爬坡態(tài)勢。這一方面得益于深加工企業(yè)的快速發(fā)展，原片玻璃廠家產(chǎn)銷提升，另一方面去產(chǎn)能速度的加快有利于玻璃價格上行。以沙河安全、山東巨潤為例，春節(jié)以來，價格漲幅均超過15%。

不過，5月中下旬產(chǎn)能變動較大，其中山東地區(qū)冷修一條生產(chǎn)線，復(fù)產(chǎn)兩條，凈增加870噸/天的產(chǎn)量；而河北復(fù)產(chǎn)和新建各一條，日熔化量增加1600噸。產(chǎn)能的增加對后市價格產(chǎn)生一定壓力。

期貨升水幅度難以擴(kuò)大

玻璃作為區(qū)域化的產(chǎn)品，現(xiàn)貨價格變動較為頻繁。4月下旬，華中長利玻璃基本是主力合約1609上最便宜的交割品，期貨價格較其升水150元/噸，而隨著近期現(xiàn)貨重心的提升，期貨升水幅度大幅收窄。同時，玻璃期價與沙河地區(qū)現(xiàn)貨價格也在貼水與升水之間不斷轉(zhuǎn)換，目前較沙河依然有10—20元/噸的升水空間。

5月底，鄭商所發(fā)布通告稱玻璃交割廠庫每月可自報升貼水，此規(guī)定擴(kuò)展了可交割玻璃品種范圍，多頭的選擇空間增大。但從實際操作的角度來看，難以形成推動玻璃期價上漲的動力。受現(xiàn)貨價格上漲動能減弱的影響，玻璃期價升水幅度也難以繼續(xù)擴(kuò)大。

地產(chǎn)火爆引發(fā)調(diào)控加緊

1—4月，房地產(chǎn)市場各項數(shù)據(jù)向好，新開工面積和銷售面積增速再次提升，同比分別增長21.4%和36.5%。4月末商品房待售面積也較上月減少826萬平方米。隨著一線城市樓市限購政策的收緊，資金出現(xiàn)外溢，部分重點二線城市房屋成交活躍，地王頻出。

數(shù)據(jù)顯示，雖然上海、深圳等在政策影響下庫存增加，但南京、廈門、合肥、蘇州四城市庫存卻依然呈現(xiàn)下調(diào)趨勢。此外，四城市房價環(huán)比漲幅遠(yuǎn)超一線城市。二線城市房地產(chǎn)市場的火熱導(dǎo)致地方政府調(diào)控預(yù)期升溫，而與之息息相關(guān)的玻璃市場需求增量也難以得到持久性支撐。

綜上所述，后期玻璃現(xiàn)貨市場繼續(xù)上揚難度較大，且房地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期的加劇也將對玻璃價格不利，玻璃期價回調(diào)風(fēng)險加大。