【門窗幕墻網】據阿拉丁數據，2017年我國電解鋁消費量約3550萬噸，同比增長9.1%，高于GDP增速。鋁的宏觀需求結構也隨經濟結構調整，2017年投資、消費、出口對鋁貢獻分別約50%，38%，12%。
整體的需求維持高速增長，具體看下游的行業，目前建筑業仍然是我國鋁材最大的應用領域，占比為33%。相較于發達國家，我國交通行業用鋁占比明顯較低，隨著房地產行業增速趨于平穩，未來鋁加工將更多的向工業型材的方向發展。
房地產雖然受到調控，但是作為我國支柱型的產業，短期內還是不會有斷崖式的下跌的，下游需求依然穩定，至于國內的第二大的產業：汽車業正在發生根本性的轉變，極有可能在成為拉動鋁業增長的新動能。
一、鋁制品的動能轉換
今年的行情，我們做二級的人都自嘲是猴市，耍猴者就是川普大帝，耍猴的大規模殺傷性武器就是史上最強的嘴炮，進而引發了今年全球的貿易摩擦和股市的波動，但某種程度上也加速了國內的開放，中國在博鰲論壇上宣布今年將相當幅度降低汽車進口關稅，隨后承諾在5年內全面放開汽車行業外資股比。
毫無疑問，經過這么多年的合資運作，國內的汽車產業已經發展的比較成熟了，這個時候即使放開市場，國內的產業也能健康發展，像自主品牌中的吉利汽車(175.HK)、長城汽車(601633.SH、2333.HK)、新能源汽車的比亞迪(002594.SZ、1211.HK)都已經能獨當一面了，放開市場已經不代表世界毀滅了，但是對于絕大部分國內車企而言，相比傳統動力汽車，未來更應該下注在新能源汽車。
2017年，新能源汽車產銷均接近80萬輛，分別達到79.4萬輛和77.7萬輛，同比分別增長53.8%和53.3%。2017年新能源汽車市場占比2.7%，比上年提高了0.9個百分點。由于新能源汽車在節約能源有著非常大的優勢，因此近幾年新能源汽車行業擴張迅猛，并且對鋁制汽車部件的需求增長激增。相較于傳統汽車，新能源汽車采用電池作為動力驅動汽車，因而動力受電池重量、動力電池續航里程的制約，因此車身減重比傳統汽車更顯迫切，因此預計鋁合金材料的用量更大。
2017年12月，國產高性能智能電動7座SUV-蔚來ES8面世，其采用的全鋁車身，市場焦點重回鋁對于汽車輕量化的推動作用。SUV-蔚來ES8是中國第一個獨立設計、研發和制造的全鋁車身，技術專利由蔚來汽車持有。它是全世界鋁合金應用率最高的量產車，抗扭剛度是特斯拉Model X的兩倍多。而除了車身之外，ES8的底盤，懸掛，輪轂，剎車系統以及電池組外殼都是全鋁材質，鋁材的使用率高達96.4%，這也是全球量產的全鋁車身中最高比例的鋁材應用量。
鋁在乘用車和商用車中的使用正在加速，因為它提供了最快，最安全，最環保和最具成本效益的方式來提高性能，提高燃油經濟性和減少排放，同時保持或提高安全性和耐用性。由于其優勢和環保優勢，因此福特F-150等大眾市場車輛到奧迪，奔馳，路虎等豪華車型，鋁材越來越成為汽車制造商的“首選材料”。根據Ducker Worldwide的最新研究預測，未來十年，汽車中的鋁含量將增加30%。
可以預見，未來隨著新能源汽車的不斷推廣和傳統汽車輕量化，汽車用鋁量需求將呈現爆發式增長，但產業結構轉化帶來的增量需求不僅僅只有汽車。
在航空領域，2017年波音公司全球飛機交付量為763架，其中向中國各航空公司交付202架新飛機，占26%，再創新紀錄，反映了中國航空市場對飛機的持續強勁需求。2017年5月5日，國產C919大飛機在上海浦東機場迎來首飛，實現了中國航空技術的又一次跨越發展，可以預見，未來C919的供應鏈必然逐步國產化，帶動整個產業鏈的發展，目前，鋁合金材料在民用飛機機身材料占比為70%左右，鋁合金航空材料市場規模將越來越大。
在軌道交通領域，2016年7月由國家發展改革委、交通運輸部、鐵路總公司聯合編制的《中長期鐵路網規劃》發布，鐵路固定資產投資將穩定在8000億左右，“十三五”鐵路機車車輛投資額為8000億元左右，年均達1600億元。未來高鐵網絡的進一步完善，將對高鐵車輛產生更高的需求，因此高鐵動車等機車車輛購置仍會穩步增長，預計軌道交通領域用高性能鋁合金材料需求將保持較高增速。
鋁制品的下游需求依然強勁，新動能的崛起會加速整個產業發展。
二、山東的動能裝換
中國鋁業看山東。
2017年電解鋁行業的供給側改革轟轟烈烈的展開，山東作為全國電解鋁的絕對大省、強省，必然承擔了更多的壓產能的任務。
供給側改革還會持續推進，老的路子走不通了，對于產業結構的調整也是地方政府最為關注的問題，2018年1月3日，國務院原則同意山東省政府提交的《山東新舊動能轉換綜合試驗區建設總體方案》，這是十九大后獲批的首個區域性國家發展戰略，也是全國第一個以新舊動能轉換為主題的區域發展戰略。
文件中明確提到：“清理整頓電解鋁行業違法違規建設及盲目新增產能項目，采用替代關停方式留存高端產能、裝備，引導企業規范健康發展，繼續保持電解鋁行業世界競爭力。”
文件的指導思想很明確，有問題的產能要整改，但是保留高端產能，維持住省里電解鋁行業的世界競爭力，雖然產業的發展有波折，但是總不可能連自家的強勢支柱產業都不支持了對吧...那你說，如果要保持電解鋁行業世界競爭力，靠的又是哪些企業?還不就是那些龍頭企業?
2018年2月22日，山東省人民政府辦公廳根據總體規劃精神，下發了《山東省人民政府關于印發山東省新舊動能轉換重大工程實施規劃的通知》，其中，與鋁相關產業的規劃是：
濱州：布局航空航天材料、新能源電池等未來產業，壯大高端裝備制造、高端化工、新能源等新興產業，改造有色金屬、紡織等傳統產業，淘汰火電、電解鋁等行業落后產能，打造國家級輕質高強合金新材料產業基地和糧食產業融合循環經濟示范基地。
嚴禁電解鋁行業違法違規建設及盲目新增產能，采用替代關停方式，留存高端產能和裝備，重點發展航空航天用板(型)材、軌道交通車輛車體用鋁材、車體模塊化零部件、高性能特薄板帶材等鋁型材產品，繼續保持鋁精深加工行業世界競爭力。
再一次明確了供給側改革去產能的決心，但是與此同時，更加細化了未來的發展規劃，保留當地的高端產能，大力拓展下游高附加值的鋁制品，提高效益，重點突破前文提及的：汽車輕量化、航空航天、軌道交通等高增速細分行業，打造國家級輕質高強合金新材料產業基地。
這對于山東的電解鋁企業而言，機遇大于風險，因為違規產能的歷史遺留問題已經在2017年出清，留下的都是高端、合規的產能，接下來的問題就是如何順應政策，抓住機遇，往下游、往高端延伸。
三、鋁企的動能轉化
在山東省電解鋁企業的動能轉化當中，南山鋁業(600219.SH)走在了前列，經過多年來的發展，公司已經形成涵蓋上游(熱電、氧化鋁、預焙陽極)、中游(電解鋁)及下游(鋁型材、板材、箔材)的全產業鏈布局，是全球唯一在同一地區最完整的鋁產業鏈，大大降低了運輸費用和整合成本。 2017年，營業收入170.7億元，同比增長29.03%;歸母凈利潤 16.1億元，同比增長 22.75%，高毛利的高端產品增速加快。
回看產品線，增長的主要動力來自于高端鋁制品的放量，這幾年圍繞著汽車輕量化、軌道交通領域，公司投資了大量的產能，成為未來收入結構轉化的重要來源。
具體的產品線上，在汽車領域，目前南山鋁業已通過多家汽車生產廠商產品認證，成為國內首家乘用車四門兩蓋鋁板生產商;在航空領域，公司已經與波音簽訂了板材供貨合同、與空客簽訂了擠壓型材供貨合同，承擔了中國商飛C919大飛機板材的研發任務。同時，還與英國羅爾斯·羅伊斯(Rolls-Royce)簽署發動機旋轉件供貨合同;在軌道交通方面，公司是中國南車集團軌道車輛鋁結構型材的主要供應商之一，主要向南車供應高鐵、城鐵以及地鐵車型的車體材料。
再看此前以鋁材加工為主營的中國忠旺(1333.HK)也經過了多輪轉型發展，尋找新的增長動能，2002年公司從建筑鋁型材業務向工業鋁擠壓業務成功轉型，2011年又在原有的工業鋁擠壓業務的基礎上，將業務板塊延伸至深加工業務和鋁壓延材業務。
2016年，隨著設備和研發團隊上的大力投入，中國忠旺開啟第三次戰略轉型，從高端鋁加工材料供應商逐步轉變為輕量化綜合方案供應商，開發出鋁合金模板等核心產品，并成為“復興號”車體的核心供應商。
2017年，走出國門，并購了專注生產高端無縫鋁管的Aluminiumwerk Unna AG，加速在航空和汽車工業為主的高端鋁應用領域的發展;隨后又收購澳大利亞的大型全鋁合金超級游艇制造商Silver Yachts Ltd，直接進入下游終端制造領域。切入下游高端制造領域，帶來的是更高附加值，更高的毛利。
回到山東電解鋁的龍頭企業中國宏橋(1378.HK)，2016年就以19.94億買了當時的ST魯豐，現在的宏創控股(002379.SZ)大股東的28.18%股權，進入下游的鋁深加工產業。當時計劃定增注資并收購下游明星企業創新金屬，隨后，監管發生變化，宏橋終止重組。隨著行業的回暖和宏橋的管理提升，宏創盈利能力逐步恢復，并重啟下游項目擴張，2017年公布年產15萬噸高精度鋁板帶鑄軋線生產項目和年產8.5萬噸高精度鋁板帶項目的投資計劃。
當時計劃收購的創新金屬也是鋁制品行業的龍頭，公司位于山東省鄒平經濟技術開發區，目前綜合產能達160萬噸，是國內規模最大的鋁合金材料生產基地。公司成立了山東創新合金研究院，承擔“山東省高強高韌鋁合金新材料工程研究中心”和“山東省企業技術中心”并與中國新材料研究院、中國材料研究學會、上海交大、中南大學等國內頂尖院校達成了戰略合作，共同承擔國家863計劃，研發高鐵動車軌道交通輕量化產品等項目。
從行業發展規律來看，宏橋往下游延伸的戰略不會改變，未來隨著宏橋負債表的修復，重新啟動下游的并購擴張是完全可以預期的，這也符合行業、政府的發展規劃。
有色金屬中，鋁的應用范圍最為廣闊，符合各個領域輕質化的需求，下游的消費增速也維持強勢，行業發展的新動能已經出現，接下來就看誰能從這個大趨勢中分到得更多了。
