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【門(mén)窗幕墻網(wǎng)】純堿在福耀生產(chǎn)成本占比較低，年初以來(lái)漲價(jià)22%，預(yù)計(jì)對(duì)福耀玻璃成本端影響1%以?xún)?nèi)。福耀需外購(gòu)的原材料主要包括能源成本（25.2%，天然氣、電力等）、PVB膜（13.4%）、純堿（5%）、其他原輔材料（17.9%）。
工業(yè)天然氣價(jià)格穩(wěn)中有降，總體保持相對(duì)平穩(wěn)。PVB膜由于高度壟斷與長(zhǎng)期合作價(jià)格相對(duì)保持平穩(wěn)，純堿年初到現(xiàn)在漲幅22.4%，但折算后綜合成本占比僅5%，同時(shí)考慮采購(gòu)鎖價(jià)等因素影響，純堿漲價(jià)對(duì)福耀成本端抬升預(yù)計(jì)1pct以?xún)?nèi)。
福耀毛利率歷史上受原材料價(jià)格波動(dòng)影響較小，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)能利用率是其毛利率的核心影響因素。在歷史上兩輪原材料漲價(jià)過(guò)程中（2006-2007年、2016-2017年），福耀毛利率未受到明顯沖擊。而公司毛利率2005-2018年穩(wěn)健提升主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善驅(qū)動(dòng)，2018-2019年下滑主要是產(chǎn)能利用率下行。展望2021年，因行業(yè)復(fù)蘇公司產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)明顯回升，展望未來(lái)5年，天幕等新趨勢(shì)加速滲透，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)加速向上，因此我們判斷公司毛利率預(yù)計(jì)有望持續(xù)上行。
汽車(chē)玻璃行業(yè)成本構(gòu)成中人工+制造成本占比高，福耀成本管控+精細(xì)化管理較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)公司全球份額將持續(xù)擴(kuò)張。從成本結(jié)構(gòu)看，人工費(fèi)用+制造成本占比較高的汽零領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)龍頭公司市占率一般較高，內(nèi)在原因?yàn)槿斯こ杀究刂埔约耙?guī)模優(yōu)勢(shì)往往是國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。汽車(chē)玻璃從行業(yè)屬性上人工費(fèi)用+制造成本占比較高，這恰是福耀相比海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更擅長(zhǎng)之處，因此我們認(rèn)為福耀相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)有持續(xù)的成本優(yōu)勢(shì)，從而實(shí)現(xiàn)全球份額的持續(xù)擴(kuò)張。
2024建筑門(mén)窗幕墻高質(zhì)量發(fā)展論壇隆重召開(kāi)
第十屆總工之家（浙江）學(xué)術(shù)年會(huì)—論壇篇
