【門窗幕墻網】2022年以來，國內疫情呈現點多、面廣且持續時間長的特點，對鋁產業成本、價格、供需、貿易等都產生不同程度的影響。安泰科統計，本輪疫情造成氧化鋁減產345萬噸/年，電解鋁減產40萬噸/年，目前這些減產產能已逐步復產或正在準備恢復，疫情對行業生產端產生的影響總體可控。
但是，受疫情影響，鋁消費面臨較大挑戰，以汽車行業為代表的多數終端企業停工停產；運輸效率明顯下降，企業運輸成本有所增加。在疫情等多因素作用下，陽極價格高位攀升；氧化鋁價格在多輪反復之后觸底回升并保持穩定；鋁價沖高回落后于低位徘徊。各板塊的表現具體如下：
（一）預焙陽極
2022年以來，國內預焙陽極價格在采暖季環保管控、原材料供應緊張和疫情引發運輸受阻等多因素影響下持續上漲。5月份國內陽極均價漲至7500元/噸，再創歷史新高，環比上漲663元/噸，較年初上漲近2487元/噸，漲幅達50%。
生產端，炭素產業的上下游集聚在東北和華東地區，疫情之下，原料供應緊張、成品運輸受阻和回款周期延長使企業資金占用增加，企業生產積極性下降。據統計，一季度國內陽極產量為487萬噸，環、同比分別下降7.7%和5.5%。分月來看，2022年1-2月中國疫情零星爆發，對陽極生產的影響相對有限，華東和華中地區生產主要受冬奧會和采暖季管控的影響較大。3月疫情多地爆發，疫情中心城市及周邊因封控導致供應鏈阻斷，特別是原料石油焦的跨區運輸一度陷入停滯狀態，人員流動不暢，企業開工率受到一定影響。
成本端，2022年以來，中國預焙陽極生產成本大幅上漲。安泰科測算，3月山東省商用陽極完全成本為5611元/噸，環比上漲315元/噸，成本增加主要是受原料價格上漲推動，在陽極制造成本中石油焦占比高達71%，石油焦價格變化成為陽極價格波動的主導因素。年初，地緣政治沖突推升原油價格屢創新高，國際原油價格一度升至每桶139美元，達到2008年以來最高值。而國內成品油現行定價機制施行“地板價”和“天花板價”，當國際油價位于每桶40美元和130美元之間時調價機制正常作用，而超出此范圍時國內油價不調整，因此當前高油價給煉廠帶來巨大的壓力，煉廠煉油積極性下降，石油焦供應減少促使價格上漲。
同時，疫情導致企業運輸周期延長和成本增加。據了解，疫情期間，道路運輸大部分受到封控限制，炭素原料原油及石油焦的跨區運輸在疫情嚴重時甚至一度陷入停滯。今年以來，國內石油焦價格的上漲也使炭素企業對進口石油焦需求提升，但港口集裝箱短缺，船期延誤嚴重，港口擁堵加劇；此外，由于防控要求造成卡車司機短缺，進口石油焦的陸側物流也面臨較大挑戰。運輸不暢導致運輸成本全面增長，效率下降。據了解，3月份山東疫情最嚴重的時段，山東地區貨物運輸到天津港運費漲幅達30%-50%。目前運費逐步趨于穩定，但4月企業平均運輸成本依然較年初約上漲20%。
（二）氧化鋁
年初以來，國內氧化鋁價格整體呈現“N”字形走勢。4月底，國內氧化鋁現貨價格3019元/噸，較年初上漲215元/噸，漲幅7.6%。
疫情對氧化鋁企業的影響主要體現在兩個階段，第一階段為1月下旬至3月中旬，涉及省區為河南、廣西、貴州。2月初百色市突發疫情，廣西華銀鋁業有限公司因位于疫情比較集中的德保縣，生產受到較大影響，減產產能達125萬噸/年；位于靖西市的廣西信發鋁業公司也同時減產120萬噸/年。3月，國電投遵義鋁業公司因疫情導致減產100萬噸/年。在此階段，疫情造成氧化鋁企業減產合計345萬噸/年，目前該部分產能已基本恢復生產，截至4月底，中國氧化鋁產能為9205萬噸/年。這一階段氧化鋁企業生產和物流均受影響，影響時間雖短但強度大，氧化鋁價格在短時間內出現較高漲幅。據安泰科統計，一季度氧化鋁產量1780萬噸，較去年同期減少4.5%。除因疫情造成的減產外，冬奧限產也是一季度產量下降的原因之一。
第二階段為4月中上旬，疫情涉及省份為山西、山東，影響主要體現在汽運嚴重不暢，企業被迫轉鐵運，造成發貨停滯或延遲。但在4月18日“全國保障物流暢通促進產業鏈供應鏈穩定電視電話會議”召開之后，物流防控措施更加科學合理，涉疫地區貨物運輸已有所緩解，工廠生產恢復正常。此階段特點為疫情影響時間較長但強度弱，氧化鋁價格呈現平緩上漲，漲幅較小。
成本端，2022年以來，由于原材料價格上漲，中國氧化鋁成本持續上升。根據安泰科測算，2022年3月，中國氧化鋁加權平均完全成本（含稅）為2793元/噸，環比增加122元/噸或4.6%，同比增加614元/噸或28.2%。以3月份國內氧化鋁現貨均價2980元/噸的水平，噸氧化鋁行業盈利水平為187元，較2月份下降390元/噸，國內高成本氧化鋁企業盈利水平大幅下降。
（三）電解鋁
2022年以來，國內外鋁價呈現倒“V”型走勢，于3月上旬分別觸及年內高點24255元/噸和4073.5美元/噸后快速下行。4月底，滬鋁主力合約收盤價為20890元/噸，較高點下降13.9%，較年初上漲1.9%；LME三月期鋁收盤價3013美元/噸，較高點下降26.0%，較年初上漲6.8%。3月上旬之前，價格上漲主要是能源危機以及地緣沖突導致海外供應緊張、成本增加等，海外是價格變動的主因；之后的價格下行除了美聯儲加快加息節奏的原因之外，與中國疫情導致國內經濟下行壓力加大、需求下滑有著直接的關系。
總體來看，疫情對電解鋁生產的直接影響相對有限，僅2月份廣西突發疫情導致40萬噸/年產能關停，其它地區無減停產情況發生。因此，2022年以來電解鋁生產呈現快速恢復的態勢，根據安泰科統計，截至4月底，中國電解鋁建成產能4341萬噸/年，運行產能4031萬噸/年，較2021年底增加261萬噸/年。一季度，電解鋁產量959萬噸，同比下降2.1%；日均產量同比降幅逐月收窄，4月份回歸正增長。生產恢復主要有兩個原因：一是電力供應逐步寬松，去年以來一直困擾電解鋁行業的能源短缺問題明顯改善，為電解鋁生產提供能源保障。二是經濟下行壓力較大，穩工業的意愿較強，地方政府大力支持復工復產活動。
需求端，受疫情影響，去年四季度政策提振需求回暖的態勢在2022年沒有延續，特別是今年3月底以來，旺季不旺的特點較為突出。鋁錠庫存從3月中旬開始下降，但去庫進程并不順暢，兩周下降之后便又連續增加近三周，于4月中下旬才再次逐步減少，而五一假期之后又再次激增。安泰科預計，4月份中國原鋁消費量為334.2萬噸，同比下降5.5%，是自2020年3月份以來的最大月度降幅。
市場的反常走勢與疫情的關聯較大。一方面，運輸不暢導致到庫和出庫數量不均衡。3月份疫情爆發后，汽運難尋和汽運價格上漲是企業面臨的普遍性問題，無錫等倉庫無法正常提貨出庫，而鐵運鋁錠到庫相對流暢，導致庫存不降反增。另一方面，華東地區是國內最大的鋁錠消費地，此次上海、無錫等地疫情對鋁消費產生較大沖擊，汽車行業表現最為明顯。2022年以來，幾個主要汽車生產基地都受到了嚴重影響，上汽、特斯拉、蔚來等企業因自身處于疫區或其供貨商處于疫區而斷供等問題陸續減停產。因多數汽車生產企業和配套廠家停工時間集中在4月份，故4-5月份鋁需求受到嚴重沖擊。
目前，上海市正在積極推動企業復工復產，以龍頭企業為牽引，以點帶鏈，有序帶動全產業鏈協同恢復。建立了支持重點企業復工復產“白名單”制度，第一批有666家企業，第二批有1188家。第一批名單已于4月16日發布，666家企業中，汽車及其配套產業的企業數量占比三分之一以上，目前相關企業已陸續恢復生產或正在進行產能爬坡中。
一季度，國內GDP增速為4.8%，較去年四季度回升0.8個百分點，在目前疫情形勢仍未好轉的情況下，實現全年5.5%的GDP增速仍有壓力。下一步，促消費、穩外貿、擴大投資等是政策的主要發力點，有利于穩定中長期商品市場走勢。短期內，交易的主要邏輯仍然在于疫情拐點何時出現以及美聯儲加快加息節奏。近期全國疫情仍處于攻堅克難時期，無疑使當前金融市場再添悲觀情緒，預計短期內價格仍以偏弱運行為主。
（四）鋁加工
近期，安泰科與國內部分鋁加工企業進行了交流，大家普遍認為，自年初以來，國內市場需求整體低于原有預期，除原材料價格高企抑制需求外，國內疫情加劇及防控措施升級對后續訂單也構成較大影響。
安泰科估計，2022年一季度國內鋁材產量約為1074萬噸，同比增長5.6%。各產品生產情況分化格局延續，其中鋁板帶材產量330萬噸，比上年同期增長8.6%；鋁箔產量109萬噸，同比增長4.8%；鋁擠壓材520萬噸，同比增長3.8%。具體情況如下表所示：
數據來源：安泰科
從主要消費領域來看，房地產行業整體需求依然低迷，建筑鋁門窗型材生產受影響較大，工業型材市場表現則好于建材市場。新能源汽車和光伏行業用鋁材生產活躍度較高，企業普遍對乘用車用鋁板、電池箔、電池軟包、電池托盤和電池殼、太陽能邊框型材及支架型材等產品市場看好，近期針對上述細分市場的投資項目數量較多。
從分領域來看，一季度鋁板帶和鋁箔市場需求盡管環比出現下降，但與上年同期相比則相對較好。
鋁箔方面，目前國內大多數鋁箔企業生產經營延續了上年的良好發展勢頭，訂單充足，特別是食品包裝箔、藥箔和電池箔等產品需求保持旺盛。但受疫情影響嚴重的地區，物流運輸效率明顯下降，物料和成品運輸均受一定影響；有企業出現了部分或全部生產線停產的情況，也有管控出色的企業，生產基本有序進行。出口方面，前四個月，鋁箔出口保持增長，雖然歐盟對鋁箔征收雙反稅，但因稅率相對溫和，影響較為有限，此外，受國際沖突影響，歐洲能源供應面臨壓力，對中國鋁板帶箔產品仍有需求，一些新興市場需求也仍存增長潛力，特別是受疫情影響，藥箔和包裝箔需求仍然旺盛。
鋁板帶方面，一季度，多數企業生產經營正常，個別企業營收較上年同期增幅較為明顯，但從4月份開始，企業新接訂單情況較第一季度偏弱，與往年同期相比，企業排產期有所縮短，甚至有個別企業面臨訂單不飽滿的問題。企業設備（特別是冷軋線和精整線）開工率不足，主要以生產熱軋卷為主。從產品細分市場來看，鋁箔坯料、易拉罐料等需求良好，而其他產品表現一般。預計今年下半年情況將有所好轉，但多數板帶企業對全年的判斷沒有在年初時那樣樂觀，個別企業表示完成此前制訂的全年產量增長目標有困難。由于市場競爭加劇、加工成本上升、鋁價大幅波動、疫情導致物流受限等因素疊加影響，板帶箔市場不確定性加大。
與鋁板帶和鋁箔生產企業相比，國內鋁型材行業受疫情影響較為嚴重。有多家國內大型建筑鋁型材企業表示，除了此前受房地產市場宏觀調控政策影響之外，由于近期國內多個地區疫情嚴重，管控措施不斷升級，導致很多建筑工地無法開工，企業有訂單，但無交貨期。也有建筑鋁型材企業表示，受部分地區疫情管控影響，企業訂單有所減少。除受鋁價波動影響外，疫情管控和資金壓力對企業生產經營影響壓力較大，不看好今年的建筑鋁型材市場。工業材市場盡管還有增量，一些企業也在加大工業材市場開發力度，爭奪新的訂單，但產品附加值或毛利潤沒有增長，個別產品如果在生產、營銷、財務等方面管控不好，還有可能不賺錢。
安泰科認為，從歷年情況來看，每年一季度是鋁材傳統消費淡季，最近2-3年這種情況表現更加明顯。除受春節假期因素影響外，疫情對國內經濟活動的影響也不容忽視。
考慮到短期內政府將防疫清零目標定位高于其他目標，可認為在今年一季度疫情沖擊、經濟轉弱的現狀下，此輪疫情過后進行經濟刺激的可能性加大，短期內疫情對經濟影響越大，后續經濟刺激舉措的實施力度越強，持續時間越長。在新冠清零目標完成后，會加大加快政策措施來提振經濟目標。如果在5、6月份后各地陸續解除封控，盡快復工復產，鋁加工整體運行情況將得到持續改善，企業生產經營狀況較上半年會有明顯好轉。
