【門窗幕墻網】2022年上半年，因多個重要城市疫情出現反復，中國經濟受到拖累。烏克蘭危機、美聯儲連續加息帶來的國際經濟金融局勢動蕩，進一步給經濟復蘇增添了壓力。在各方共同努力下，5月份我國多項經濟指標有所修復，6月經濟運行持續向好，當前市場對經濟加快復蘇已形成共識。但也需要看到，中國經濟仍面臨諸多挑戰和困難，為有效應對需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，助力下半年經濟增速實現更大幅度反彈，專家建議推出規模性政策。  

經濟加快復蘇成廣泛共識  

去年底的中央經濟工作會議指出，我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。為應對經濟下行壓力，上半年宏觀政策靠前發力，取得一定成效，但3月份以來，多個重要城市疫情出現反復，導致經濟活動減少甚至陷入停頓，影響遠超預期。北大國發院副院長、數字金融研究中心主任黃益平表示，疫情反復是造成今年國內經濟表現疲軟的最主要因素。  

5月，隨著國內疫情防控形勢總體改善，從中央到地方都搶抓時間窗口，果斷出臺一攬子政策，努力推動經濟重回正常軌道。據不完全統計，國務院印發《扎實穩住經濟的一攬子政策措施》后，全國超過20個省區市出臺了地方穩經濟一攬子措施或方案。  

其中抓項目、擴投資、擴內需成為重點。6月以來，高頻數據顯示部分經濟指標明顯改善。生產方面，六大發電集團日耗超去年同期，全國整車貨運綜合流量已基本恢復至3月中下旬水平。消費方面，商品房和汽車銷售雙雙回暖。6月1日~21日，30個大中城市商品房日均銷售面積為46.4萬平方米，較5月同期上升71.4%。6月第三周的總體狹義乘用車市場零售達到日均5.9萬輛，同比增長39%，較5月同期增長55%。  

下半年中國經濟將加快復蘇日益成為共識。世界銀行發布的**一期《中國經濟簡報》顯示，在調控有力的財政貨幣政策等一系列穩經濟政策推動下，中國經濟下半年增長勢頭有望反彈。  

中國宏觀經濟論壇（CMF）**報告認為，存量政策的全面前置、增量政策的不斷出臺、中央政府的強力督導、各級政府部門的層層落實、短期資金和財政的保障，能夠支撐6月份經濟增速反彈的力度相對強勁。基準情景下，預計上半年中國實際GDP增速為2.7%。下半年，在宏觀政策全面發力和市場主體修復調整的共同作用下，受抑制的消費和投資需求將得到充分釋放，產業鏈供應鏈得到有效恢復，中國經濟將實現強勁反彈，下半年實際GDP增速有望達到6.4%，預計2022年中國實際GDP增速為4.7%。  

多家金融機構也都看好下半年經濟表現。中信證券(600030)研究部首席宏觀分析師程強表示，二季度經濟同比有望實現微幅增長，三四季度GDP增速將拾級而上，有望實現6%左右的較高水平，全年仍有望實現接近5%左右的增長。工銀國際首席經濟學家程實認為，經濟動能四個方面的修復將支撐下半年中國經濟全面復蘇，從時序上看，基建、出口和消費將在三季度靠前發力，而地產實質修復或需等到四季度。  

增量政策落地可期  

隨著經濟觸底信號產生，經濟增速的反彈幅度備受市場關注。前述對于經濟增速預測的結果較為一致地落在了政府工作報告設定的“5.5%左右”增速目標下方，這表明市場對于經濟修復的速度仍然謹慎，也意味著要實現增速目標需要政策加力。  

十三屆全國政協常委、全國政協經濟委員會副主任楊偉民表示，我國經濟韌性強、潛力大的內生特點沒有變。從短期來看，國內疫情已緩解、經濟發展將重回正軌，下半年若沒有大規模疫情沖擊，經濟恢復步伐將加快，建議應根據形勢，按照再聚焦、加力度、利長遠的原則，出臺增量政策。  

中國人民銀行貨幣政策委員會委員、中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴表示，當前貨幣市場流動性充裕，而融資需求的下降才是問題關鍵。下一步可以研究通過貼息來支持金融機構開展消費信貸業務。通過政府適當補貼、金融機構適當讓利發放低息、免息的消費信貸，來推動消費。積極的財政政策需要加大力度。  

黃益平認為，可以考慮宣布力度比較大的財政政策、貨幣政策刺激措施。同時建議盡快落地幾條看得見、摸得著的結構性政策，爭取立竿見影地支持經濟增長。  

中國人民大學國家發展與戰略研究院副教授劉曉光建議，出臺三大針對消費、投資和產業的規模性政策，壓實做細“六穩”“六保”工作，實現全年經濟發展目標。具體包括：一是利用財政擴張資金和市場資金配套，出臺消費刺激和收入補貼計劃，以保障基本民生、重振市場需求，疏通宏觀經濟循環堵點。二是利用專項債擴容資金和社會資金配套，出臺基建投資計劃，加強面向新型城鎮化建設和產業鏈供應鏈提升的基礎設施建設。三是財政減稅降費與金融支持政策搭配使用，出臺產業支持計劃。  

程實預計，下半年政策發力將主要圍繞居民“促消費”和企業“穩預期”展開。下調房貸利率，擴大消費券的發放規模與范圍，擴大融資供給，都是可選政策工具。