【門窗幕墻網】優質民營房企融資利好一波連著一波。
11月10日，中國銀行間市場交易協會官網信息顯示，交易商協會受理龍湖集團200億元儲架式注冊發行，中債增進公司同步受理企業增信業務意向。這是央行此前稱支持約2500億元民營企業債券融資落地的首單。
據了解，儲架式注冊發行是一個可注冊額度，可將擬定發行的證券預先公開招募書，但不用立即發行有關證券，而是在注冊有效期內結合需求分次發行。這種方式有利于企業、投資人把握發行窗口、投資時機，提升市場投融資效率。
獲得融資支持的不止龍湖一家，11月11日，市場消息稱，包括美的置業、碧桂園在內的多家房企正在溝通發債注冊意向，其中美的置業的最終配額將高于50億元。
記者與美的置業有關負責人核實確認了這一消息屬實，不過其表示，具體以公告為準。
擴大融資的消息帶動11月11日地產股一片漲勢，其中旭輝控股漲超70%。有知情人士稱，除該消息之外，近日富力地產債務重組全面完成，內外債均獲得大幅延期和推后到期，對帶動其他房企的債務重組和緩解行業流動性壓力無疑也是十分利好的消息，也刺激了地產股市和債市的連漲。
融資規模增加十數倍
實際上，在中債增擔保下，此前已有房企發行過債券。不過，在第一批債券中，龍湖僅發行了15億元中票，第一批的6家房企總共發行債券額度也僅68億元，這讓市場普遍認為，首輪發債是象征意義，很難緩解房企資金鏈緊張的狀況。而本次龍湖拿到200億元的額度，是第一批中債增的十數倍。
據了解，龍湖集團可選聘多家機構組成主承銷商團完成注冊，后續每期發行時再結合實需確定當期發債規模、資金用途、主承銷商。
相比較之下，此前，中債增的擔保費率在1.5%~2.5%/年，抵押率也僅在35%~45%，對抵押物資產要求很高，大大降低了房企的積極性。
而此次，中債增對民營房企增信服務費率降低至0.8%/年，只是市場化增信服務費率的一半左右；并且，中債增還會根據企業信用狀況，分檔確定反擔保比例。
從發行規模和反擔保比例、服務費用來看，“第二支箭”政策很大程度上解決了此前房企發行中債增債券意愿較低的問題。
值得注意的是，10月9日，中債增進公司就已開通了材料受理電子郵箱，發布制式《項目需求意向表》，公布填寫表格申請方式，表明支持民營房企發債融資措施落地迅速。
該郵箱及申請表格均為公開信息，意向民營房地產企業均可通過填寫需求意向表向公司提出增信需求。對支持房企沒有名單及時間限制，中債增公司將在收到郵件后3個工作日內予以郵件反饋，表明支持措施將高效開展。
一位業內人士認為，龍湖集團成為“第二支箭”政策落地支持的首家房企，意味著這種發債模式對優質民營房企的支持提升，對于提振市場信心也有很大作用。
此前，龍湖集團股價持續下跌。在此背景下，自10月31日以來，龍湖集團及大股東連續7個交易日增持股債。截至目前，龍湖大股東增持股票的金額超過7000萬港元，購入的優先票據達到3100萬美元，龍湖集團則購買1100萬美元優先票據，共計購入4200萬美元優先票據。
更多民營房企或將受益
進入11月份以來，政策對民營房企融資的支持力度明顯加大，落地也更加快速。
先是11月初交易商協會、房地產業協會聯合中債增，召集金輝、新希望地產、德信中國、大華集團、仁恒置業、雅居樂等21家民營房企召開座談會，明確將會繼續加大對民營房企發債的支持力度。
隨后交易商協會便于11月8日宣布，將繼續推進并擴大民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”），其中包括房地產企業，預計可支持約2500億元民營企業債券融資，后續可視情況進一步擴容。
據了解，除龍湖集團外，目前還有多家民營房企也在溝通對接發債注冊意向，交易商協會、中債增進公司正積極推進受理評議工作。
11月11日，有市場消息稱，中債信用增進公司已將包括龍湖集團、新城控股和美的置業在內的開發商列為首批受益于“第二支箭”計劃的發行人。同時，同意為龍湖集團、新城控股、美的置業分別提供200億元人民幣、150億元人民幣和50億元人民幣的配額。
中債增進公司并非“大水漫灌”。根據上述《項目需求意向表》具體填寫要求，其內容包含兩方面，一是企業的基本經營情況，包括了總資產、凈資產、公開發行債務的規模和未償還規模、銷售排名、目前發行債券的違約和展期情況。
二是對于意向發債和增信的相關情況，包括擬提供的風險緩釋方式如資產抵押情況和國企反擔保方式、項目意向主承銷商等。
由此看來，中債增進公司對于申請房企經營情況有一定的考量，以及風險緩釋工具條件要求，或許只有部分民營房企受益。
擴大融資是否只能流入少數房企？遭遇現金流困境的出險房企如何脫困？上述知情人士稱，如果其他出險房企能夠仿照富力地產債務重組成功的經驗，實現自身債務重組，則在企業基本面恢復和行業流動性向好的情況下，市場資金或將重新進入整個行業，而并非僅僅進入龍湖等幾家少數優質頭部房企。
擴大融資的消息讓股市開始沸騰，11月11日，房地產開發板塊、房地產服務板塊一路走高，領漲A股。截至收盤，旭輝控股集團大漲超70%，此外，新城發展、大發地產、龍光集團、合景泰富集團均漲幅超過35%。
對于地產股的上漲，上述業內人士置評，可以通過繼續觀察資本市場上房地產股上漲表現的持續性，來驗證這次政策利好的力度。他表示，近段時間以來樓市表現一直波瀾不驚地筑底，這是判斷行業未來走勢無法忽視的一個重要因素。
