【門窗幕墻網】9月份，鄭州玻璃期貨價格重心逐步回落，日內波動加劇。前期受需求淡季不淡的支撐，疊加政策利多以及原材料價格上漲等因素，玻璃價格持續攀升至高位。但進入季節性旺季，需求端卻未有太大亮點，下游拿貨情緒逐漸走弱，場內觀望情緒濃厚，價格逐步走弱。然而，節前備貨下產銷尚可，企業庫存未出現明顯累積，也使得期價跌勢較緩。當月主力合約期價跌幅在5%以內，沙河現貨價格跌幅在2%以內。
展望后市，玻璃利潤推動前期冷修的產線陸續恢復生產，帶來日熔量的增加，供應量還將呈現增長趨勢，但考慮部分高齡產線進行冷修的影響，年內供應增量相對有限。原料端純堿、煤炭均表現較強，后期北方進入采暖季，天然氣價格也有上漲的預期，成本端對玻璃價格有所支撐。需求方面，在保交樓政策下，今年存在交房需求，但當前終端市場修復力度依然較弱，地產政策前端融資始終未放松，居民買房成為房企資金重要回籠來源，銷售不濟情況下，房企資金面依然偏緊。從銷售角度考慮當下仍形成對整個地產鏈條偏負面的循環。由于目前居民的購房意愿有限，房企資金很難得到快速回流，反過來將牽制保交樓或項目竣工。玻璃下游深加工企業仍面臨回款困難的問題，資金問題短時間內無法有效解決，政策落地傳導至房企解困仍需一定時間。近期深加工訂單出現回落，下游補庫節奏放緩，后期北方進入冬季，氣溫下降對室外施工將產生不利影響，加工廠對后續的需求保持比較謹慎的態度。而今年房地產新開工出現較大幅度負增長，也遠期利空玻璃的裝配需求。從庫存角度看，當前玻璃企業庫存壓力不大，在沒有明顯累庫的情況下，玻璃廠也不會進行大規模的降價促銷行為，但進一步上漲也缺乏強有力的驅動，預計后市玻璃期價或呈區間震蕩態勢。后期需關注政策寬松對地產鏈條信心的修復以及居民買房能否出現改善。
