3、格局：第一梯隊持續擴容，百億級企業規模銳減

2014年，在2013年碩果累累的房企，紛紛上調年度銷售目標，綠地更是劍指2400億元，展示了龍頭房企信心在握。在一季度入榜企業格局中， 200億以上房企數量再度擴容，從去年的4家增加至6家，同時銷售均值增加5億元。其中，萬科于一季度達成銷售額528億元，已完成全年2000億元銷售目標的26%，繼續領跑行業。

然而，值得注意的是，銷售規模處于百億級別的房企，其數量則銳減。具體而言，2014年一季度，規模在100-200億元的房企數量從去年同期的10家減少至6家，在數量減少同時，銷售均值也略有下降。此外，規模處于50-100億元的房企雖然銷售均值有所增加，但數量減少了1家。我們認為，今年一季度市場有其特殊性，3月份市場已有成交上揚跡象，隨著房企推案力度加大，項目逐漸入市，二季度開始企業業績增長前景仍然看好。

表3：2014年一季度房地產企業銷售業績梯隊格局表

資料來源：CRIC，中國房地產測評中心

4、領軍：去年千億房企銷售繼續快速增長，桂冠之爭白熱化

一季度，領軍房企業績增長和目標完成率普遍良好。從業績增長看，萬科業績同比增長21%，其后碧桂園、綠地、恒大、萬達分別增長94%、31%、72%、36%。從目標完成率看，萬科、碧桂園、中海、恒大完成率都超過25%，完成度領先其它TOP50房企。只有綠地、萬達因今年目標高，完成率相對較低。總體來看，領軍陣營對市場波動的免疫力較高，不管行情好壞，領軍企業都走出了燦然前景。

萬科持續領銜金額榜，借互聯網化和小股操盤實現輕資產化運作。今年1季度，萬科實現銷售額528億元，繼續領銜金額榜。其業績超第二名碧桂園178億元，一、二名差距較去年同期116億元明顯擴大。今年以來，萬科繼續深化轉型，最引人關注的是其積極引入互聯網思維提升社區服務水平，借此挖掘幾十萬業戶存量資源，并通過小股操盤模式迅速擴大業主增量資源，最終培育出第二利潤增長點，實現輕資產化運作。

綠地低開高走業績增長后勁十足。由于綠地主要推案會在二季度之后，今年一季度銷售情況并不理想，僅完成全年2400億銷售目標的14%。但是3月份158億的銷售額已經預示著，綠地真正的爆發才剛剛開始。既然提出了2400億超高的銷售目標，我們相信綠地今年的業績會低開高走，年底與萬科的老大爭奪會非常膠著。

碧桂園連續兩季領銜面積榜。碧桂園連續兩季領銜面積榜。去年第4季度，碧桂園躍升千億陣營，同時憑借低價優勢榮登季度面積榜榜首。今年1季度銷售額350億元，同比大增94%，位居金額榜第二，年度目標完成率達27%；銷售面積545.6萬平米，繼續領銜面積榜，超第二名恒大近22%。盡管碧桂園的擴張模式近期受到資本界的質疑，但是至少現在來看，這種模式還是能夠延續。這從其一季度熱銷項目可以得到佐證，像三明碧桂園開盤當天銷售22.6億，南京高淳碧桂園、沈陽碧桂園銀河城、南通碧桂園等大盤項目一季度也分別實現銷售12.2億元、7.5億元、6.1億元。受新型城鎮化利好刺激，今年三四線需求仍會持續釋放，預計今年碧桂園持續領先年度面積榜榜首的可能性很大。

此外，中海地產1季度完成銷售275.8億元，業績同比下滑14%，但目標完成率達25%，全年目標預計能順利完成。在財務穩健、盈利能力、成本控制方面，中海是行業翹楚，但在多元化方面，企業保持謹慎，力求保持以最小風險實現業績穩定增長。恒大地產1季度完成銷售305億元，同比大增72%，目標完成率高達28%。企業提出“一個優化、一個降低、兩個提高”計劃：優化住宅地產項目區位布局，堅定不移降低負債率，努力提高現金總額和主營業務凈利潤率。未來，企業借助足球品牌，走一二線中高端路線，并加快綠色地產、教育、快銷多元轉型。萬達1季度完成銷售186億元，同比快增36%，但由于年度目標過高，目標完成僅8%。萬達今年加快互聯網化，欲借助萬匯網挖掘“大會員”和“大數據”商機。

表4：2014年一季度7家領軍房企業績增幅和目標完成率狀況(單位：億元，%)

資料來源：CRIC，中國房地產測評中心