5、亮點：富力挺進前十，招商加快標準化推升業績

當今年多家企業報出了500-700億的銷售目標后，預示著今年榜單第二梯隊的爭奪會異常激烈。一季度，這些企業中的富力和招商的表現可圈可點。

富力地產今年一季度實現銷售額152億元，同比大增71%，完成全年銷售目標的22%。富力地產今年的銷售目標從去年年末設定的550億元大幅調高至700億元，較去年的銷售目標提升67%。一季度，富力加大了住宅項目的營銷力度，同時，加強了企業內部管控，從企業內部提升了運作效率。今年富力激進的銷售目標主要緣于去年較多的新增拿地，今年計劃可售資源達1410億元貨值，即使按企業保守的50%左右的去化率計算，今年也能順利完成700億的銷售目標。

招商地產今年目標500億，今年一季度，招商地產銷售99億元，同比增長11%，位列金額榜第13位。進入2014年，企業擴張和轉型步伐顯著加快：新增土儲首次向三四線傾斜，全產品線戰略加快；同時，將發力商業地產，涉足產業地產、互聯網社區領域等。目前招商地產現已成功構建境外融資、商業運營、社區智慧服務三大平臺，且全部運作良好。值得一提的是，企業為彌補快速擴張短板，近年來加大標準產品線建設力度，目前所有大盤首期、新獲取“短平快”住宅項目標準化產品應用率已達80%以上。在標準化產品線推動下，企業千億目標有望提前實現。

表5、2014年一季度招商、富力、融創銷售業績情況

資料來源：CRIC，中國房地產測評中心

6、聚焦：閩系陣營激增至9家，正榮、泰禾、融信、中駿首進TOP50

一季度，閩系房企成為行業一道靚麗的風景線。TOP50榜上，閩系房企激增至9家，除了世茂、陽光城、旭輝、融僑、金輝等老面孔外，正榮、泰禾、融信、中駿4家新秀強勢入圍。對此，我們不覺意外。正如去年4季度排行榜所概括：閩系房企普遍“高增長、快周轉、強擴張”，開發周期“短平快”，資金充裕。去年以來，泰禾、正榮、融信等閩系黑馬嫻熟運用前瞻拿地和快開發策略，業績增長氣勢如虹。在行情降溫下，閩系房企表現出極強的逆周期抗風險能力，給春意料峭的行業帶來暖風，提振了眾房企的發展信心。

正榮集團走高端多業態復合發展路線。企業一季度以42.7億元躋身TOP50第33位。房產開發上，企業實行區域聚焦戰略，進入上海、福州、長沙、蘇州等12個城市。目前已開發近60個項目，總開發面積逾1800萬平米。其中，162萬㎡海西最大高端綜合體福州世歐·王莊、140萬㎡江西首個百萬超級大盤南昌正榮·大湖之都，推出以來持續熱銷；莆田正榮·財富中心在2013年5次推盤均售罄，締造了莆田住宅銷售奇跡。

泰禾集團以高端住宅、商業雙輪驅動跨越發展。企業一季度以41.2億元躋身TOP50第36名。企業立足福建、面向全國，堅持高品質、高周轉驅動高成長，住宅、商業、旅游地產齊頭并進，實現高端住宅和大型綜合體雙軌驅動跨越發展。企業是高端住宅領域的翹楚，北京“運河岸上的院子”與“泰禾紅御”開創了中國別墅院落精裝先河，成為國宅典范。今年一季度，北京的泰禾·北京院子、泰禾·1號街區以及福州的泰禾紅悅銷售分別達6.5億元、1.8億元、1.3億元，成為企業業績增長的中流砥柱。

融信集團是以“高周轉、高品質”為特征的黑馬。企業一季度以40億元銷售額躋身TOP50第40名。企業在高速擴張時始終堅持高品質。旗下融信?海上城、融信?白宮多個新盤成為區域品質新標桿。2014年，所布局的上海、杭州、福州、廈門、漳州、平潭6城發力，像平潭融信?大衛城1月認籌創3000人搶房記錄，2月再認籌，百套房源被搶空。

7、展望：龍頭企業理性對待當前市場，順勢而為將進一步提升集中度

龍頭房企對今年市場的判斷趨于謹慎。這反映在年度銷售目標制定上，房企普遍相對保守。典型的如世茂房地產和華潤置地：世茂房地產去年銷售670.7億元、去化率68%。今年1500億元的可售貨值，不出意外，今年企業很有可能進階千億陣營。但世茂今年目標是800億元，明顯偏保守。華潤置地今年可售貨值高達1400億元，但企業對今年整體行情預期比較審慎，將去化率目標從去年的60%下調至50%，相應地將年度銷售目標定在700億元，略高于去年實際銷售額。其它房企如中海、恒大、綠城、龍湖、招商、遠洋、保利置業，其2014年銷售目標制定大多貼近2013年實際銷售額。值得一提的是，雅居樂年初制定了700億元高目標，在1季度業績遠未達預期下，企業于3月底宣布將目標大幅下調至480億元，目標提高率從原來的74%下調至19%，銷售預期也從激進回歸保守。

我們認為，謹慎樂觀更具行情穿透力，保守目標更易實現。更何況，1季度眾房企業績不理想并非完全由行情變冷所致，跟企業自身推案節奏也有關系。由于去年推案量過度釋放，加上2月春節因素，今年1季度房企的推盤力度普遍不大，但3月份已有上揚跡象。可以推算，房企去年大量拿的地，根據開發周期今年二季度將形成集中推案，下半年進入高峰。隨著推案力度加大，龍頭房企采取隨行就市策略促進去化，全年業績增長依然可期，中小房企的差距將進一步拉大。

表6：重點房企2014年銷售目標及一季度完成情況(單位：億元，%)

資料來源：企業公布，CRIC，中國房地產測評中心

在市場環境進入調整的時候，部分企業已適時調整戰略方向，不能再將規模的擴張作為衡量企業成長性的唯一標準，更關注規模擴張的質量問題。在業績大幅增長的同時，部分企業的內部管控能力已經跟不上其規模擴張，導致盈利能力持續下滑。因此，有龍頭企業已開始調整策略更偏向于有質量的增長，包括企業利潤、產品品質、成本控制、內部管控等方面的優化。此外，企業也開始嘗試一些新的探索，就像去年以來，行業的標桿萬科，涉足金融地產、并積極引入互聯網思維提升社區服務水平，通過小股操盤的理念擴大客戶基數，在行業去利潤化的背景下，借此提升企業的利潤水平。市場調整之時，正是企業變革之際，我們欣喜的看到，越來越多的企業已經開始謀劃多元化的發展，苦練內功的同時，嘗試新的探索，是最重要的結果。

今年是調整年，也是夯實年。

資料來源：CRIC，中國房地產測評中心