開發商資金鏈斷了、工程債權危機來了。承包商怎么辦?繼續干還是不干了?如果繼續干，是墊資干還是不墊資干?如果不墊資干，又該怎么辦?我最新研發并實踐的123融資施工模式完美解決了這一問題。下面，結合東北某綜合項目債權危機救濟實戰案例，為您分享123融資施工模式。

開發商資金鏈斷了，墊資還是融資?

去年12月15日9：00的T市，千里冰凍、萬里雪飄。我來到了一家央企下屬的C承包商管理層會議，為他們評估繼續墊資的風險，他們第二天就準備簽一份協助B開發商融資的保理協議。經介紹,我了解到如下情況：

B開發商在東北W市開發一20萬平米的綜合項目，業態包括住宅、辦公樓和商鋪，主要由5幢百米高層組成。該項目土建部分由C承包。施工合同約定：合同暫定價5億元，地上五層頂板完成后開始支付已完成工程量75%的進度款。到11月底，地上五層頂板完成，C承包商已完成工程量1.68億元，B開發商應支付1.26億。然而，B開發商卻分文未付。因為它的母公司——位一家于西北的大型民營企業集團A集團資金鏈斷了，連發行的債券也開始違約了。由于A集團主業煤礦開始長期蕭條，加之銀行信貸收緊，B開發商徹底失去了融資能力。

繼續干還是不再干?C承包商經過反復討論，認為：不再干，已墊資的1.68億元不知猴年馬月能收回來;繼續干，等B開發商把房子賣了，也許就可以把全部工程款收回來了。而且，C公司有融資額度，可以通過保理可以為開發商融資1個億來繼續干工程，保理的年利率約8%，開發商也同意承擔。加上項目位置不錯，賣掉足夠付工程款。所以決定通過保理繼續干。

我翻著手頭的會議資料，聽到這里,打斷介紹，說出了我的判斷：要干也絕對不能再墊資干。同時，我還給出了三條理由：

第一，保理實質就是繼續墊資，墊了1.68億元，你們還準備繼續墊嗎?所謂保理，就是承包商將應收賬款——開發商應付的工程款轉讓給金融機構，金融機構將等額轉讓款支付給承包商，開發商欠承包商的欠就變成了開發商欠金融機構的錢。這看上去對承包商太棒了。但天底下哪有免費的午餐，金融機構不肯給開發商放款，換個叫保理的交易方式就可以了嗎?顯然不是，這都是表象。這只能是有追索權的保理，也就是開發商不還錢時，錢還得由承包商來還。用的還是承包商的信用，相當于由承包商繼續墊資，開發商不過是付了8%墊資利息。

第二，你們墊得越多，風險越大。B開發商自有資本不過5000萬元，1.5億土地款中其余部分來自信托及借款，土地早已抵押，你們墊了1.68億，其自有資產負債率已達518%。你們繼續墊錢，他的自有資產負債率會越高，你們的風險越大。沒有足夠保障之前，你們不能繼續墊錢了。

第三，你們是項目最大投資人，卻沒有獲得任何回報。現在該項目是一半以上資金都來自你們，你們如果繼續墊，你們更是項目最大投資人。可是B開發商賺錢了和你們沒關系，虧錢了全是你們的。比如我曾代理過一起案件，一家原本瀕臨破產的開發商，承包商為其全額墊資到銷售完，當地房價很快從每平方4000漲到10000元，一下子賺了十億元，可就不肯付1億元墊資款，可憐承包商只好打官司，又拖了三年。你們不能做這樣的冤大頭。