全球持續(xù)的經(jīng)濟(jì)低迷給涂料行業(yè)帶來了前所未有沖擊，同時(shí)，也留下了一系列的并購機(jī)會。巴斯夫、陶氏等行業(yè)巨頭紛紛借勢進(jìn)行戰(zhàn)略布局調(diào)整，積極推動并購。這些大型公司在經(jīng)濟(jì)形勢不佳時(shí)期的策略通常是邊收縮邊擴(kuò)張。一方面通過低成本兼并來降低高額債務(wù)，同時(shí)出售一部分資產(chǎn)以提高現(xiàn)金流。而對于那些運(yùn)營情況不佳的企業(yè)來說，則需要通過背水一戰(zhàn)才能獲得繼續(xù)生存的機(jī)會，為完成許諾的戰(zhàn)略調(diào)整、破產(chǎn)或者是因?yàn)樵黾蝇F(xiàn)金流的需要，只得出售旗下業(yè)務(wù)。 今年一季度以來，全球涂料行業(yè)并購活動的總體趨勢是有所降低。與前幾年動輒上百億美元的大手筆收購相比，涂料企業(yè)更傾向于轉(zhuǎn)向收購一些小型的，擁有專利技術(shù)或生產(chǎn)線的公司，或?qū)δ腹居欣哪稠?xiàng)業(yè)務(wù)。 今年4月，巴斯夫公司完成了對汽巴精化公司的收購。整合汽巴業(yè)務(wù)之后，巴斯夫?qū)U(kuò)大其在特性化學(xué)品領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，成為造紙化學(xué)品領(lǐng)域的領(lǐng)先供應(yīng)商。該交易的價(jià)值超過30億美元。機(jī)會蘊(yùn)藏于危險(xiǎn)中，巴斯夫似乎深諳此理。經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，也正是收購成本最低的時(shí)候，繼全資收購汽巴公司之后，巴斯夫又宣布收購比利時(shí)瑞克塞爾公司部分聚氨酯業(yè)務(wù)，兩者之間間隔僅僅1個(gè)月。在裁員、減產(chǎn)的同時(shí)看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，逆勢擴(kuò)張，是這家有著140多年歷史的老牌化工巨頭在世界經(jīng)濟(jì)的起起落落中總結(jié)出的有效策略。 阿克蘇諾貝爾公司繼去年完成了價(jià)值達(dá)181億美元的對ICI公司的收購交易，今年又陸續(xù)出資收購了德國液氯生產(chǎn)商LII歐洲公司，以及Kronochem公司的木材粘合劑業(yè)務(wù)，所收購業(yè)務(wù)的涉及范圍十分廣泛，只要有助于公司整合的、有價(jià)值的公司和業(yè)務(wù)，都在阿克蘇諾貝爾的收購目標(biāo)之列。 國內(nèi)方面，今年一季度最惹人注目的并購案非富思特收購紅獅一案莫屬。2月22日，富思特制漆有限公司(簡稱富思特)并購北京紅獅漆業(yè)有限公司(簡稱紅獅)新聞發(fā)布會在京舉行。這是迄今為止我國涂料行業(yè)最大的民族品牌并購行動。紅獅漆業(yè)是一家有著悠久歷史的老牌涂料企業(yè)，而富思特作為今年迅速崛起的名族涂料企業(yè)代表，這場可比為"蛇吞象"的并購，在金融危機(jī)的背景下尤其受人關(guān)注。"強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造中國涂料業(yè)航母。"這是富思特公司董事長郭祥恩提出的理念和目標(biāo)，如果并購后的富思特-紅獅能夠如期待一樣成為中國涂料業(yè)的領(lǐng)頭軍，這起并購無疑對提高民族涂料品牌的競爭力，改變中國涂料市場競爭格局意義重大。 對于受到成本上漲、需求不枉，以及洋品牌擠壓等多方壓力的國內(nèi)涂料市場，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行。我國目前年產(chǎn)量涂料500多萬噸，卻有8000多家大大小小的涂料生產(chǎn)企業(yè)，行業(yè)集中度非常低，整合勢在必行。而昔日的國產(chǎn)涂料行業(yè)"龍頭老大"華潤被美國威士伯以2.81億美元收購，對民族涂料產(chǎn)業(yè)是一個(gè)不小的打擊。面對外資品牌的大舉進(jìn)攻，國內(nèi)涂料企業(yè)應(yīng)三思而后行，富思特紅獅并購案可以說給中國涂料行業(yè)并購提出了新的思路。 今年以來，為了改善資金流動性和調(diào)整結(jié)構(gòu)，越來越多的化工企業(yè)開始出售資產(chǎn)。例如，科聚亞公司有3.7億美元的債務(wù)即將在7月份到期，該公司作物保護(hù)和石油添加劑業(yè)務(wù)將列入待售范圍。利安德巴賽爾公司以及其在歐洲控股公司之一的巴賽爾公司于2009年1月6日起在美國申請破產(chǎn)保護(hù)。據(jù)分析人士預(yù)測，由于市場持續(xù)低迷，2009年的化工并購市場已轉(zhuǎn)入買方市場。另據(jù)預(yù)測，2009年全球化工業(yè)并購跨境交易數(shù)量將出現(xiàn)增長。這是因?yàn)榛て髽I(yè)希望在低成本的國外市場進(jìn)行投資，而并購交易的規(guī)模和目標(biāo)市場在2009年也將有新的變化。由于中國和印度兩國化學(xué)工業(yè)的快速發(fā)展，預(yù)計(jì)亞洲地區(qū)將成為今年并購交易增速最快的地區(qū)。 相關(guān)閱讀 并購的內(nèi)涵 并購的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并(Merger)和收購(Acquisition)。 兼并 又稱吸收合并，指兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。 收購 指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價(jià)證券購買另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。 并購的實(shí)質(zhì) 并購的實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動過程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的一種權(quán)利讓渡行為。并購活動是在一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利制度和企業(yè)制度條件下進(jìn)行的，在并購過程中，某一或某一部分權(quán)利主體通過出讓所擁有的對企業(yè)的控制權(quán)而獲得相應(yīng)的受益，另一個(gè)部分權(quán)利主體則通過付出一定代價(jià)而獲取這部分控制權(quán)。企業(yè)并購的過程實(shí)質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過程。