縱觀2008年全年，以7月份為牛熊分界嶺，金屬市場呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的整體走勢。上半年，銅、鋁延續(xù)去年的強(qiáng)勢，年初分別從6700美元和2400美元起步，在7月創(chuàng)下8940美元/噸和3381美元/噸的歷史新高，但此后由于受次貸危機(jī)全面爆發(fā)的影響，銅、鋁價格掉頭向下，暴跌至目前的2850美元和1540美元，導(dǎo)致全年鋁價下跌了36％，銅價下跌了57％。而鋅則早在2007年就提前進(jìn)入了熊市，雖然經(jīng)過今年1、2月份的反彈，但終改不了下跌的趨勢，全年鋅價下跌了51％。 因此，在上述疲弱的市場面及基本面背景下，展望2009年金屬市場，情況似乎并不容樂觀。然而，在各國政府全力救市、美元匯率走軟、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等可變預(yù)期的作用下，未來卻并非沒有復(fù)蘇的希望。 中國國際期貨分析師劉旭表示，從歷史上的牛熊周期分析，經(jīng)濟(jì)一般會領(lǐng)先金屬三至四個季度見頂，而觸底時則均為領(lǐng)先金屬和股市一個季度觸底。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）和美國政府的在2008年11月份的預(yù)測，美國經(jīng)濟(jì)會在2009年第一季度"觸底"，2009年一季度將繼續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長，而2009年上半年和下半年則有望實(shí)現(xiàn)溫和增長。這意味著，2009年第一季度美國經(jīng)濟(jì)將會短期觸底，據(jù)此判斷，金屬市場很有可能會在2009年第二季度觸底，2009年下半年金屬市場可能會出現(xiàn)穩(wěn)定回升的走勢。 具體到各個品種。分析師稱，我國四萬億投資計劃，主要集中在鐵路基建、電網(wǎng)改造等方面，理論上將拉動鋁合金材、鋁線的需求，因此明年鋁價有可能走出兩波反彈行情。預(yù)計今年年底至2009年年初，鋁價將在萬元/噸整數(shù)關(guān)口劇烈震蕩，創(chuàng)出年內(nèi)低點(diǎn)后反彈，低點(diǎn)的位置取決于市場減產(chǎn)的力度，這個唯一的價格支撐因素；但春節(jié)后，價格將因各種政策的詳細(xì)公布與采購?fù)镜膩砼R出現(xiàn)反彈，反彈的高度預(yù)計在12000元/噸-13000元/噸之間，相對高點(diǎn)預(yù)計在4、5月間出現(xiàn)；反彈結(jié)束后重新回落至震蕩格局，維持底部形態(tài)；而在下半年，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策將出現(xiàn)一定效果，鋁價可能受到支撐恢復(fù)上升趨勢。 鋅市場方面，盡管鋅價面臨著巨大壓力，但考慮到目前鋅市場超過50％的冶煉產(chǎn)能處于負(fù)現(xiàn)金流，這意味著后期可能會有更多的冶煉廠停產(chǎn)甚至破產(chǎn)關(guān)閉，而中國的收儲也將減緩金屬過剩壓力，這會對后期鋅價帶來明顯的支撐。此后隨著時間的推移，國內(nèi)新增的大批基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對經(jīng)濟(jì)拉動效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，預(yù)期鋅價將在2009年二季度完成筑底，下半年鋅價將會逐漸走好。 但此前基本面最好的銅，則可能因供需失衡狀況惡化，而表現(xiàn)的相對最弱。分析師認(rèn)為，全球銅市場供應(yīng)仍然在進(jìn)一步增長，需求卻受到全球經(jīng)濟(jì)放緩的嚴(yán)重沖擊，明年銅庫存量將顯著增加，這會給市場帶來極大的下行壓力。預(yù)期2009年年中，銅價將會在2000美元一線尋求支撐，國內(nèi)可能會跌至17000元/噸。不過，考慮到銅的重要戰(zhàn)略儲備意義，我國是否會大量收儲銅，也將會對明年銅價走勢帶來一定的不確定性。