債券市場不斷升溫，房地產企業掀起超大規模發債熱潮。
得益于債券市場不斷升溫，房地產企業掀起了前所未有的超大規模發債熱潮。 中原地產研究部統計數據顯示，年內已經有超過60家上市房企拋出公司債發行計劃，預期融資高達2500億以上，目前實際累計融資已超過1500億，而在2014年全年只有15家房企融資成功，金額只有235億。包括恒大、萬科、金地、泰禾、碧桂園等知名上市房企紛紛加入到發債大軍中。
案例
1 恒大：創國內私募債最大規模歷史紀錄
債券發行規模（年內）：記者10月15日獲悉，恒大地產成功發行200億非公開公司債券，創國內私募債最大規模歷史紀錄。據了解，此次私募債券分為3+2年期和5年期兩種。其中175億的3+2年期債券利率7.38%，25億的5年期債券利率7.88%。
恒大此前曾在6月16日宣布擬在國內發行總規模不超過200億的債券。其中，首批50億的境內債于6月18日以5.38%利率成功發行，獲得數倍的超額認購，不僅創造截至當時的最低債券利率紀錄，還開創了紅籌公司國內發債的先河；第二批150億的境內債于7月7日成功發行，同樣受到了市場的熱捧獲超額認購，利率更再創新低。
2碧桂園：境內各項融資成本降低
債券發行規模（年內）：7月30日，碧桂園控股宣布，經中國證監會批準，其全資附屬公司增城市碧桂園物業發展有限公司獲準向合資格投資者分批發行上限為60億元的國內公司債券。8月2日，碧桂園方面披露，首期30億元的3年期公司債已經在7月31日定價，債券票面利率為4.2%。債券按票面金額100元發行。此次公司債將于上海證券交易所上市，募集的資金在扣除發行費用后，全部用于償還銀行借款以及補充流動資金。
碧桂園相關負責人表示，此次國內債券發行創碧桂園債券發行歷史最低成本、碧桂園境內各項融資歷史最低成本、紅籌房企首次公司債券發行最低發行利率等多項紀錄。分析稱，4.2%的公司債利率比同期限銀行貸款利率5.25%低了足足105個基點，相當于銀行貸款利率的8折，較低的融資成本以及積極的信用評級反映資本市場對碧桂園未來發展持肯定態度。
3泰禾集團：合計擬再募集資金105億元
債券發行規模（年內）：鑒于前次非公開發行的公司債券現已募集完畢，擬再次非公開發行不超過60億元公司債券和公開發行不超過45億元公司債券，合計擬再募集資金105億元，用于償還金融機構借款及補充公司流動資金，以進一步改善公司財務結構，降低企業經營成本，加速“一核兩翼”戰略落地。至此，根據58同城統計數據顯示，泰禾集團(000732,股吧)今年以來通過資本市場累計完成和計劃募集的資金總額已經達到220億元。當天泰禾集團同步公告，第二次非公開發行30億元公司債券全部發行完畢，第二期10億元已于10月16日完成認購繳款。截至目前泰禾集團已完成融資90億元，包括40億元定向增發股票和50億元公司債券。
專家分析
利率水平處于低位償債壓力不大
中原地產研究部統計數據顯示，今年內，有超過60家上市房企在內地已經或計劃發行公司債，融資預期融資高達1500億元以上，而在2014年全年只有15家融資成功，金額只有235億元。
業內人士認為，房企發債，關鍵是此類融資模式的成功概率較大，而且償債成本相對低。從目前資本市場看，股票市場相對低迷，憑借股價提振來刺激資金的導入，目前來看，依然是有難度的。
安居客報告分析認為，通過公司債發行的方式，能夠使得投資者本身的資金導入與企業的經營并沒有太大的關系。從這個角度看，投資者也愿意通過公司債的方式來進行投資。后續的償債壓力也和利率走勢有關系。目前利率水平處于低位，所以償債方面的壓力也不大。
不過，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，從風險來看，后續如果項目的開發周期比較短，那么總體上會有一個較大的償債壓力。所以后續的經營風險往往和此類財務風險密切掛鉤。這是房企需要提防的一個風險。
融資渠道對比
目前，大多數房企除了在傳統的銀行信貸等途徑上發力外，還開拓多種融資渠道。根據相關資料顯示。融資方式可以分為兩類：債務性融資和權益性融資。前者包括銀行貸款、發行債券和應付票據、應付賬款等，后者主要指股票融資。據了解，融資形式包括了銀行貸款、股票籌資、債券融資、融資租賃、海外融資、公司債券等多種形式。
股票籌資：股票具有永久性，無到期日，不需歸還，沒有還本付息的壓力等特點，因而籌資風險較小。股票市場可促進企業轉換經營機制，真正成為自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束的法人實體和市場競爭主體。同時，股票市場為資產重組提供了廣闊的舞臺，優化企業組織結構，提高企業的整合能力。
企業債券：也稱公司債券，是企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券，表示發債企業和投資人之間是一種債權債務關系。債券持有人不參與企業的經營管理，但有權按期收回約定的本息。在企業破產清算時，債權人優先于股東享有對企業剩余財產的索取權。企業債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉讓。
融資租賃：是通過融資與融物的結合，兼具金融與貿易的雙重職能，對提高企業的籌資融資效益，推動與促進企業的技術進步，有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購買租賃、售出后回租以及杠桿租賃。
