【門窗幕墻網】27日，中國鋁業上調非冶金級氧化鋁最低限價至3500元/噸，較8月17日最低限價再度上漲100元/噸。28日SMM數據顯示，國內氧化鋁均價再度上升，至3275元/噸，海外澳鋁氧化鋁離岸價則大幅跳漲至610美元/噸，比前一日上漲32美元/噸。氧化鋁價格上漲逐步兌現，我們仍然堅持此前漲價的三點邏輯：成本端鋁土礦強支撐、國內外氧化鋁價格倒掛刺激出口、采暖季限產區域擴大或使氧化鋁供應進一步收緊。
鋁土礦方面，20日起山西等地藍天保衛戰重點區域已進入環保強化督查第二階段，重點對堆存等環節進行監督，以往私挖濫采的鋁土礦供應也繼續受到嚴格限制。當前氧化鋁企業的礦石供應持續緊張，交易主流品位下降明顯，后期部分地區可能出現鋁土礦供應的絕對空白。預計高品位礦石價格中短期將維持在500元/噸高位水平。
海外氧化鋁方面，SMM消息稱27日維多集團以623美金/噸中標印度國家鋁業Nalco的3萬噸氧化鋁，較Nalco上一筆招標成交價上漲42.5美元/噸。今年海外氧化鋁供應擾動率顯著提高，包括海德魯、俄鋁、美鋁在內的企業氧化鋁都存在實際減產或減產預期。據阿拉丁統計，8月初至今我國累計裝船出口的氧化鋁約34萬噸，全年來看很可能由去年凈進口287萬噸氧化鋁轉為凈出口。進出口形勢逆轉將使國內氧化鋁供應邊際趨緊。
今年的藍天保衛戰計劃將汾渭平原納入監管范圍，其中運城、晉中、呂梁市6月底氧化鋁運行產能已達到1743萬噸，其中1543萬噸去年未執行采暖季限產。參考去年氧化鋁限產執行相對完善（全國共限產580萬噸氧化鋁，劃定區域企業基本執行）、價格一度沖破4000元/噸的事實，若今年新納入的汾渭平原也執行限產，四季度氧化鋁漲價程度或超出預期。
預計原料端的漲價亦將使國內外原鋁價格上漲。除氧化鋁之外，預焙陽極亦出現漲價勢頭。據SMM消息，8月27日魏橋各個供應商開始了9月預焙陽極采購價議價。目前雙方仍存在較大爭議，魏橋提出的上漲220元/噸遭到所有碳素廠的拒絕。目前談判仍在進行，預計9月預焙陽極漲幅將超300元/噸。疊加氧化鋁漲價和自備電廠治理政策或將出臺，后期原鋁價格存在較強的上漲可能。
